Nvidia sigue centrando todos los focos

¿Hay vida después de Huang para Nvidia?

La conversación del mercado se centró, y mucho, en el ex CEO de Nvidia Jensen Huang, tras los informes sobre relaciones extramatrimoniales. Justo antes de la apertura al contado de EE.UU. de ayer, supimos que Huang dimitió y no tendrá ningún papel en la compañía. La directora financiera Colette Kress –que lleva 13 años en la compañía y es muy conocida en el Street– ejercerá como CEO interina mientras el Consejo busca un sustituto permanente.

He visto dos bandos entre los inversores; una parte piensa que Nvidia se hunde sin Huang al mando, mientras que otra cree que esto no es el final. Creo que debemos analizarlo a corto y a largo plazo. En última instancia, es probable que el precio de las acciones de la compañía siga mostrando cierta volatilidad en adelante, pero creo que el mercado empezará a mirar hacia delante y a evaluar quién está capacitado para tomar el relevo.

Vimos esta incertidumbre en la apertura de ayer: el precio de las acciones de Nvidia abrió con un gap bajista de casi el 14%, tocando su nivel más bajo desde julio del año pasado en 148.80$ y poniendo a prueba el soporte semanal clave en torno a 152.89$. Sin embargo, el movimiento a la baja fue efímero, y los compradores en las caídas entraron claramente en escena desde el soporte señalado, cerrando la sesión con una caída de alrededor del 4%.

El riesgo por titulares de Nvidia sigue presente

Esta no es una historia que vaya a desaparecer pronto. Huang ha aceptado testificar sobre su relación con Alice Huang –la supuesta espía china. En última instancia, el riesgo por titulares sigue muy vivo. Luego está la búsqueda de un CEO creíble para Nvidia; el Consejo de la compañía está trabajando con una firma externa para ayudar en esta búsqueda activa. No se ha dicho mucho al respecto, pero parece que están ampliando el abanico, tanto interna como externamente.

Instantánea del mercado

La negociación nocturna en Asia mostró a los índices regionales mayoritariamente en rojo, con el KOSPI de Corea del Sur cayendo casi un 1%, al momento de escribir esto. Sorprendentemente, el Nasdaq 100 apenas se movió el jueves; abrió a la baja pero rápidamente recuperó la mayor parte de las pérdidas de la sesión.

En FX y tipos, hemos visto al USD renovar máximos anuales por encima de 103.00 –niveles no vistos desde principios de abril del año pasado. Aunque estoy seguro de que ahora mismo hay más factores impulsando al Dólar al alza, hay que recordar que tuvimos un dato de empleo de octubre muy fuerte, una inflación del IPC mejor de lo esperado y, por no mencionar, una retórica de la Fed bastante de línea dura últimamente. En cuanto a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., el bono de referencia a 10 años sube 27 puntos básicos esta semana. Esto sin duda ha enfriado las esperanzas de que los bonos estadounidenses recuperaran su papel de refugio seguro, un movimiento impulsado en gran medida por fuerzas similares: preocupaciones sobre la inflación y una Fed de línea dura.

Frente macro

Las cifras del PIB del Reino Unido salieron mejor de lo esperado en algunos datos clave del jueves, incluido el informe MM, que mostró un crecimiento del 0.2%, frente al 0.0% previsto. Fue bastante refrescante ver cómo la sorpresa al alza llevó tanto al GBP/USD como al FTSE 100 por encima de sus movimientos medios de este año.

Sin embargo, aunque sí vimos un repunte del crecimiento del PIB, la amplitud es notablemente escasa, lo que resulta bastante preocupante. La fortaleza se concentra en los servicios –en particular en la actividad orientada a las empresas y posiblemente relacionada con la IA–, mientras que la producción, la construcción y el lado del consumidor muestran debilidad. Con los altos precios de la energía, los débiles datos de vivienda y las revisiones a la baja de agosto, en mi opinión sin duda siguen existiendo riesgos a la baja.

Hoy se publican las cifras de inflación del IPP de EE.UU. de octubre y, aunque se espera que la lectura general interanual suba hasta el 6.6% (desde el 6.3% de septiembre), se prevé que el informe sea mixto. En general, este no es un gran impulsor del mercado, incluso con fuertes sorpresas al alza o a la baja.