El Oro se hunde: ¿De dónde proviene una presión tan fuerte sobre los metales preciosos?

El Oro cayó a 3.909 USD por onza el viernes, su nivel más bajo en casi un año. El metal está bajo presión por los temores a una inflación persistente en EE.UU. y las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés. Ahora la atención del mercado se desplaza al Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. de octubre.

Las tensiones geopolíticas vuelven a alimentar la inflación. Donald Trump afirmó el jueves que EE.UU. no necesita un acuerdo con Irán, reduciendo las posibilidades de un fin temprano del conflicto. Tras estos comentarios, los precios del petróleo subieron con fuerza, aumentando los temores de una renovada presión inflacionista. Para el Oro, unos precios de la energía más altos incrementan el riesgo de una política más restrictiva de la Fed y de tipos de interés más elevados, reduciendo el atractivo del metal sin rendimiento.

El IPC publicado a principios de la semana también fue más fuerte de lo esperado, reforzando las expectativas de una subida de tipos de la Fed en diciembre. Christopher Waller reconoció que, dado que la inflación subyacente sigue siendo elevada, la Fed debería considerar una subida de tipos de 50 puntos básicos. Los mercados ahora estiman la probabilidad de un movimiento así en torno al 14.5%, frente a casi cero antes de la publicación de la inflación del martes.

La próxima publicación clave será el IPP de EE.UU. Se espera que el IPP general suba un 6.6% interanual en octubre, mientras que la medida subyacente debería aumentar un 5.0%. Unos datos sólidos podrían reforzar las expectativas de un mayor endurecimiento de la política y ejercer presión adicional sobre el Oro.

Al mismo tiempo, la demanda de activos refugio está compensando parcialmente el impacto negativo de unos tipos más altos. Sin embargo, la retórica de la Fed sigue siendo de línea dura, con algunos responsables de la política monetaria señalando presiones inflacionistas persistentes y la necesidad de mantener una postura de política restrictiva. Este contexto da soporte al dólar y sigue siendo un obstáculo clave para una recuperación sostenida del Oro.

Análisis técnico del Oro

En el gráfico de 4 horas del XAU/USD, la estructura bajista permanece intacta tras la reversión desde 4,147 USD. El precio cayó hasta la zona de soporte de 3,852 USD antes de registrar un rebote correctivo. El XAU/USD cotiza en torno a 3,899 USD, por debajo de la resistencia en 3,963 USD. Una secuencia de máximos decrecientes indica que los vendedores mantienen la ventaja. El escenario base para el 13 de noviembre contempla una nueva prueba de 3,852 USD. Una consolidación por debajo de este nivel abriría el camino hacia 3,777 USD. Este objetivo está relacionado con una continuación de la onda bajista, aunque alcanzarlo en una sola sesión no está garantizado. El indicador MACD está por debajo de cero, con su línea de señal apuntando a la baja, confirmando que persiste el impulso negativo.

En el gráfico de 1 hora del XAU/USD, tras la caída hasta 3,852 USD, el mercado corrigió hacia 3,924 USD y reanudó su movimiento a la baja. El punto de referencia más cercano es 3,892 USD. Un movimiento sostenido por debajo de este nivel aumentaría la probabilidad de una nueva prueba del mínimo local. Una ruptura por debajo de 3,852 USD abriría el camino hacia el siguiente objetivo en torno a 3,774 USD, en línea con el gráfico horario. El oscilador Estocástico giró a la baja tras salir de la zona de sobrecompra: la línea rápida se acercó a 50, mientras que la línea lenta permanece por debajo de 80. Esta configuración respalda el escenario de que la corrección esté llegando a su fin.

Un escenario alternativo implica una consolidación por encima de 3,924 USD seguida de una recuperación hacia 3,960 USD. Un regreso por encima de esta zona debilitaría el escenario bajista a corto plazo y requeriría una reevaluación de los objetivos a corto plazo. Hasta que se produzca esa confirmación, los rebotes se consideran correctivos, y la prioridad sigue siendo la baja, con los niveles de soporte identificados probablemente puestos a prueba sucesivamente durante la sesión de negociación.

Conclusión

El Oro ha caído a su nivel más bajo en casi un año, presionado por los persistentes temores de inflación en EE.UU. y las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed, mientras la atención se centra ahora en la publicación del IPP estadounidense de octubre. Los comentarios de Donald Trump de que EE.UU. no necesita un acuerdo con Irán han reducido las esperanzas de un fin temprano del conflicto, impulsando al alza los precios del petróleo y reforzando las preocupaciones inflacionarias, un trasfondo desfavorable para el Oro, que no ofrece rendimiento. Los datos del IPC mejores de lo esperado y los comentarios de línea dura de la Fed, incluida la posibilidad de una subida de tasas de 50 puntos básicos en diciembre, siguen respaldando al dólar y presionando al metal. Técnicamente, la estructura bajista permanece intacta, con soporte en 3,852 USD y un objetivo en 3,777 USD si la caída continúa. Es posible un rebote correctivo hacia 3,924 USD y 3,960 USD, pero la estructura bajista permanece intacta a menos que la resistencia se rompa de forma decisiva.