Este artículo ha sido escrito por Luc Filip, Head of Private Banking Investments
Gracias a nuestro enfoque defensivo de asignación de activos, las carteras de nuestros clientes han superado a la mayoría de nuestros competidores en un +6% de media.
Por fin, los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo han desplegado paquetes masivos de estímulo para proporcionar una amplia liquidez y evitar una recesión mundial. Independientemente de estas medidas, creemos que una recesión de "confinamiento" es inevitable.
Vemos tres posibles escenarios:
- Optimista: las medidas tienen un efecto rápido, lo que hace que las órdenes de confinamiento se levanten antes de lo esperado.
- Caso base: incluso si las medidas adoptadas por las autoridades (gobiernos y bancos centrales) comienzan a tener efecto, los titulares siguen dominados en gran medida por las malas noticias a medida que aumentan las tasas de mortalidad, el desempleo y las quiebras.
- Pesimista: los efectos del virus son más prolongados y profundos, lo que hace que la confianza de los consumidores se vea afectada y que el resultado sea cercano a cero gastos de capital. Los adultos jóvenes se ven afectados más severamente de lo que se pensaba inicialmente.
A día de hoy, no creemos que el escenario optimista sea el más probable dado que los gobiernos occidentales tardaron más en responder e impusieron medidas menos estrictas que sus homólogos de Asia (por ejemplo, China, Corea del Sur, Hong Kong, Singapur). El escenario pesimista tampoco es probable dado lo que hemos aprendido de China y Corea del Sur: la propagación del virus se puede frenar si se toman medidas fuertes, junto con la disciplina de la población.
Por consiguiente, actualmente creemos que el escenario del caso base es el más probable.
Nuestra posición se puede resumir así: PROTECCIÓN DE ACTIVOS CON UNA PERSPECTIVA A LARGO PLAZO.
Actividad de la cartera
Gracias a nuestro sólido proceso de inversión, el cual hemos estado aplicando durante varios años, redujimos nuestra exposición al capital y al crédito a principios de febrero y desde entonces hemos seguido reduciendo progresivamente la exposición al riesgo. Nuestra prioridad por ahora es seguir centrados en la preservación del capital y mantener los niveles de riesgo bajos.
Fundada en 1996 en Ginebra, SYZ es un grupo bancario suizo que experimenta un fuerte crecimiento y se centra exclusivamente en la gestión de activos a través de cuatro líneas de negocios complementarias: banca privada de alto nivel, gestión de activos institucionales, gestores independientes y mercados privados. SYZ ofrece a los inversores privados e institucionales un estilo de inversión basado en una gestión activa y una gestión de riesgos orientada al rendimiento absoluto. El Grupo posee un capital sustancial y disfruta de su condición de empresa independiente debido a su estructura de participación familiar.
Últimos Análisis
CONTENIDO RECOMENDADO
EUR/USD Pronóstico semanal: El Euro toca mínimos de cinco meses por las crecientes expectativas de que el BCE flexibilice su política monetaria antes que la Fed Premium
El EUR/USD logró rebotar desde mínimos de cinco meses cerca de 1.0600. La divergencia de políticas entre la Fed y el BCE sigue en el centro del debate. Se espera que el Banco Central Europeo recorte sus tipos de interés en junio.
GBP/USD Pronóstico Semanal: No se descartan mayores caídas para la Libra esterlina Premium
La Libra esterlina alcanzó mínimos de cinco meses por debajo de 1.2400 frente al Dólar estadounidense. El GBP/USD sufrirá aún más, ya que en la próxima semana se publicará el avance del PIB de Estados Unidos. El par puso a prueba el nivel 1.2400, el RSI diario sigue en zona negativa.
El USD/JPY se sitúa por encima de 154,50, cerca de su máximo desde junio de 1990
El USD/JPY cotiza en torno a 154,60 durante la sesión europea del miércoles, rondando su máximo del martes en 154,78, un nivel que no se veía desde junio de 1990. La corrección a la baja del Dólar ejerce presión sobre el par. Sin embargo, las expectativas de que la Fed mantenga los tipos de interés elevados durante más tiempo contrarresta la tendencia bajista del par.
Dólar Pronóstico Semanal: Tocando máximos de cinco meses ante la posibilidad de que se vuelvan a retrasar los recortes de tipos de la Fed Premium
El Índice del Dólar (DXY) alcanzó nuevos máximos en torno a 106.00 puntos. Los datos del IPC estadounidense, más alcistas de lo esperado, impulsaron la subida del USD. Las próximas declaraciones de la Fed podrían impulsar la valoración del billete verde mientras se espera que el primer recorte de tasas sea en septiembre.
Canadá: La inflación subyacente del BoC cae al 2% anual en marzo, su nivel más bajo en tres años
El Índice de Precios al Consumo de Canadá ha subido una décima en la lectura anual de marzo, elevándose al 2.9% desde el 2.8% de febrero, según ha informado la Oficina de Estadísticas canadiense. El IPC subyacente del Banco de Canadá ha crecido un 2% anual frente al 2.1% previo, cayendo a su nivel más bajo en tres años.