Materias Primas: El petróleo Brent cae por debajo de 100$

Los precios del petróleo continúan retrocediendo, ya que las expectativas de un aumento de las exportaciones saudíes de crudo, los avances en las conversaciones entre EE.UU. e Irán y un incremento de las existencias de crudo estadounidenses mayor de lo esperado ayudan a aliviar las preocupaciones sobre la oferta.

Energía – La reanudación del oleoducto saudí pesa sobre los precios del petróleo

Los precios del petróleo cayeron con fuerza el miércoles, con el Brent bajando por debajo de 99$/bbl y el WTI cotizando cerca de 89$/bbl. La venta masiva estuvo impulsada por las expectativas de un aumento de las exportaciones saudíes de crudo, el progreso diplomático entre EE.UU. e Irán y un aumento de las existencias de crudo estadounidenses mayor de lo esperado, todo lo cual ayudó a aliviar las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro en Oriente Medio. El Brent ha caído ahora durante seis sesiones consecutivas, su racha perdedora más larga desde agosto de 2025, lo que eleva las pérdidas acumuladas a más del 9.5%.

Arabia Saudí ha reanudado las operaciones en su oleoducto Este-Oeste y podría reanudar pronto las exportaciones desde el terminal de Yanbu. La ruta, que evita el Estrecho de Ormuz, tiene una capacidad de alrededor de 7m b/d y se espera que restablezca gradualmente los flujos de exportación perdidos, lo que podría aumentar la oferta mundial de crudo en las próximas semanas.

En el frente geopolítico, el presidente Donald Trump describió las conversaciones recientes con funcionarios iraníes como "muy productivas", lo que elevó las esperanzas de nuevos avances diplomáticos y redujo los temores de interrupciones prolongadas del suministro en la región. A pesar de la reciente corrección, los precios del petróleo siguen más de un 60% por encima en lo que va de año.

La presión adicional vino de los últimos datos del API, que mostraron que las existencias de crudo estadounidenses aumentaron en 1.7m barriles la semana pasada, frente a las expectativas de una caída de 578.000 barriles. Mientras tanto, las existencias de gasolina y destilados cayeron en 2.2m barriles cada una. Ahora el mercado estará atento al informe de inventarios de la EIA más tarde hoy para confirmarlo.

Los precios del gas natural de EE.UU. ampliaron sus ganancias por segunda sesión, con los futuros de Henry Hub cotizando por encima de 3$/MMBtu. Los precios estuvieron respaldados por una menor producción en los 48 estados contiguos y por previsiones de temperaturas más frescas en todo el noreste, lo que podría impulsar la demanda de calefacción. Sin embargo, los posibles cortes de energía relacionados con tormentas podrían limitar el aumento del consumo de gas.

Metales – La fuerte demanda impulsa las importaciones chinas de Oro

Las importaciones chinas de oro aumentaron un 39.3% interanual hasta 141.7 toneladas en agosto, llevando las importaciones acumuladas en lo que va de año a un récord de 1.141.2 toneladas, un 72.2% más. Los precios más bajos del oro, un yuan más fuerte y las persistentes primas de precios internas alentaron las entradas, mientras que los bancos también recurrieron a las cuotas de importación restantes bajo el régimen de licencias introducido por el Banco Popular de China en junio. Los ETF de oro chinos añadieron alrededor de 44 toneladas hasta agosto, un aumento del 18% desde el inicio del año, según la Bolsa de Oro de Shanghái, mientras que las tenencias globales de ETF se mantuvieron en general sin cambios.

El cobre de la LME amplió sus ganancias por sexta sesión consecutiva el martes, su racha alcista más larga desde mayo, antes de retroceder ligeramente el miércoles por la mañana, ya que las ajustadas condiciones del mercado físico en China siguieron respaldando los precios. La caída de los inventarios, la reposición de existencias relacionada con las festividades y la demanda estacional previa al Festival del Medio Otoño y a las vacaciones del Día Nacional impulsaron el consumo. Los inventarios de cátodos de cobre en Shanghái cayeron en 14,700 toneladas hasta 43,900 toneladas, el nivel más bajo desde diciembre de 2023. Aunque las llegadas de cobre importado han aumentado, la mayor parte del material ha ido directamente a los fabricantes en lugar de a los almacenes, manteniendo ajustada la oferta al contado.

El Parque Industrial Morowali de Indonesia (IMIP) ha ordenado a los productores de arrabio de níquel que recorten la producción, ya que las condiciones de sequía relacionadas con El Niño tensionan los suministros de agua necesarios para las operaciones de procesamiento. Los recortes podrían afectar a alrededor de 100,000 toneladas de producción de NPI, frente a la capacidad anual del parque de aproximadamente 4.2 millones de toneladas.

El posicionamiento de los inversores en los metales básicos siguió siendo moderado. Según los últimos datos de COTR, las posiciones netas alcistas en cobre cayeron en 3,981 lotes hasta 42,132 lotes, el nivel más bajo desde finales de marzo y marcando un sexto descenso semanal consecutivo a pesar de los precios más altos. Las posiciones largas netas en aluminio bajaron en 11,623 lotes hasta 77,423 lotes, impulsadas en gran medida por la liquidación de posiciones largas, mientras que las posiciones largas netas en zinc cayeron en 2,787 lotes hasta 29,946 lotes, prolongando su descenso por cuarta semana consecutiva.

Agricultura – Ucrania completa la cosecha de trigo

La cosecha de granos y legumbres de Ucrania alcanzó 33mt al 22 de septiembre, un 10% más interanual, con 7m hectáreas cosechadas, equivalente al 61% del área prevista. La cosecha de trigo ya está completa, con una producción que aumentó un 11% interanual hasta 25.3mt. La cosecha de maíz sigue en una fase temprana, con una producción que alcanzó 340kt en 68k hectáreas, frente a las 389kt producidas en el mismo punto del año pasado.

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