La era del dinero barato ha terminado

Los conflictos geopolíticos han desencadenado shocks inflacionarios globales que siguen impulsando al alza los rendimientos de los bonos soberanos.

La guerra entre Rusia y Ucrania disparó los costes energéticos en Europa, mientras que las tensiones entre EE.UU. e Irán provocaron graves interrupciones en el crudo, golpeando especialmente a Japón, dependiente de las importaciones.

El aumento de la inflación forzó una presión alcista sobre los rendimientos japoneses, que posteriormente transmitió presión de arrastre a los mercados globales de renta fija, incluidos los bonos a largo plazo franceses y estadounidenses.

​Desde principios de 2022 hasta principios de 2026, los rendimientos a 30 años se dispararon drásticamente en las tres regiones:

​Japón a 30 años: Subió del 0.90% en marzo de 2022 al 3.33% en febrero de 2026.                                                    ​

Francia a 30 años: Pasó del 1.21% en marzo de 2022 al 4.21% en febrero de 2026.

​EE.UU. a 30 años: Aumentó del 2.18% en marzo de 2022 al 4.63% en febrero de 2026.

​Como se muestra en el gráfico, esta trayectoria alcista se ha intensificado aún más, con el 30Y de EE.UU. alcanzando el 5.32%, el 30Y francés subiendo al 4.89% y el 30Y japonés disparándose al 4.14%.

A medida que los rendimientos japoneses suben, se espera que la menor demanda de los inversores japoneses domésticos por deuda extranjera—junto con una posible repatriación de capital—ejerza una presión alcista sostenida sobre los rendimientos a largo plazo en las economías avanzadas del G7.

¡La era del dinero barato ha terminado!