EUR/USD Pronóstico Semanal: ¿Subir tipos o no subirlos? Kevin Warsh entre la espada y la pared

El par EUR/USD se mantuvo en torno a 1.1600 por tercera semana consecutiva, sin lograr encontrar una dirección clara a pesar de las principales noticias macroeconómicas. El par se mantuvo dentro de un estrecho rango de 100 pips por segunda semana consecutiva, mientras el interés especulativo espera el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), previsto para el miércoles.

El Banco Central Europeo cumple con lo esperado

El Banco Central Europeo (BCE) realizó, tal y como se esperaba, una subida de las tasas de interés de 25 puntos básicos (pb). Como resultado, la tasa de interés de las operaciones principales de financiación, las tasas de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se situaron en el 2.65%, el 2.9% y el 2.5%, respectivamente. El comunicado que acompañó al anuncio y el discurso posterior de la presidenta Christine Lagarde adoptaron un tono de línea dura, pero esto también estaba entre las expectativas de los inversores.

La presidenta Lagarde se abstuvo de anticipar el próximo movimiento y repitió que el BCE sigue dependiendo de los datos y que las decisiones se tomarán reunión por reunión. Sin embargo, también añadió que "las expectativas de inflación en horizontes más cortos siguen en niveles elevados," destacando los riesgos relacionados con el aumento de las presiones sobre los precios en medio de la guerra en Oriente Medio. En una nota positiva, Lagarde señaló que las perspectivas de crecimiento a corto plazo han mejorado, reflejando la resiliencia del consumo y de la inversión pública.

La decisión tuvo un impacto limitado en el Euro, ya que el anuncio no llegó a sorprender a los inversores.

Oriente Medio sigue siendo el tema principal

La guerra en Oriente Medio -y el aumento de los precios del petróleo- son, sin duda, los principales motores de los mercados. El petróleo crudo cotizó brevemente por encima de los 100$ por barril antes de ceder parte de sus ganancias el viernes, aunque cerró la semana con sólidas ganancias. Además, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) señaló que se espera que el déficit mundial de suministro de petróleo empeore este año, después de que las reservas mundiales de petróleo cayeran en 95 millones de barriles adicionales en agosto. La agencia no espera que la producción del Golfo se recupere por completo hasta el próximo año.

Asimismo, las hostilidades en torno al Estrecho de Ormuz se intensificaron, mientras el tráfico a través del crítico paso marítimo sigue estando fuertemente restringido. Esto significa que se espera que la inflación continúe su trayectoria alcista y se traduzca en un endurecimiento adicional de la política monetaria en todo el mundo, ya que no hay señales de que el conflicto vaya a terminar en un futuro próximo.

El Dólar estadounidense encuentra apoyo en la inflación

El Dólar estadounidense (USD) encontró un apoyo pasajero el viernes, tras la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto. La inflación, medida por el IPC, se mantuvo en el 3.4% interanual, tal y como se esperaba, mientras que la cifra anual subyacente bajó al 2.4% desde el 2.5% anterior, cumpliendo también con las expectativas. En términos mensuales, el IPC subió un 0.4% tras avanzar un 0.1% en julio.

La inflación persistentemente elevada, junto con la especulación de que la guerra en Oriente Medio seguirá impulsando al alza los precios de la energía, alimenta las expectativas de que la Fed tendrá que subir la tasa de interés de referencia en su reunión de la próxima semana. Según la herramienta FedWatch del CME, las probabilidades de una subida de 25 puntos básicos se sitúan aproximadamente en el 90% tras la publicación de las cifras del IPC de Estados Unidos, frente al 72.4% del día anterior.

Sin embargo, después de que los participantes del mercado digirieran la noticia, el EUR/USD regresó a la zona de precios de 1.1600. El Dólar se mantuvo bajo presión a corto plazo tras la publicación de la estimación preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, que cayó a 47.8 en septiembre desde 51.7 el mes anterior. El informe también mostró que las expectativas de inflación a un año subieron al 4.6% desde el 4% registrado en agosto.

Qué sigue en la agenda

Además del anuncio de la Fed, el calendario macroeconómico incluirá las ventas minoristas de agosto de EE.UU. Al otro lado del Atlántico, no habrá publicaciones de primer nivel estos días, aunque la presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará públicamente el lunes. A finales de semana, la Eurozona publicará la estimación final del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de agosto, que se espera sea confirmado en el 3.3% interanual.

Es poco probable que los titulares relacionados con la guerra tengan un impacto relevante en los mercados financieros, a menos que se produzca una interrupción repentina de las hostilidades. En este momento, el interés especulativo considera que la guerra continuará, que los precios del petróleo seguirán subiendo y, por tanto, que los bancos centrales se inclinarán hacia políticas monetarias más estrictas. Esa creencia debe cambiar para que el mercado reaccione.

Perspectivas Técnicas del EUR/USD:

Al observar los gráficos del EUR/USD, parece que los compradores están perdiendo el control, aunque los vendedores siguen al margen. En el gráfico diario, el EUR/USD se sitúa por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días en 1.1628 y de la SMA de 200 días en 1.1634, pero todavía por encima de la SMA de 100 días en 1.1559. Las medias móviles más largas carecen de una dirección clara, lo que refleja una falta de definición, mientras que la más corta, que apunta al alza pero se encuentra por encima del nivel actual, no sugiere otro tramo hacia el norte. Al mismo tiempo, el indicador Momentum está plano justo por debajo de su línea media, mientras que el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) apunta a la baja alrededor de 53, insinuando un debilitamiento de la presión alcista y un aumento de la presión vendedora.

En el gráfico semanal, el EUR/USD se sitúa entre neutral y alcista. El par se mantiene por encima de la SMA de 20 semanas en 1.1557, tras haber encontrado compradores alrededor de este nivel varias veces en los últimos días. Las SMA de 100 y 200 semanas, en 1.1343 y 1.1082, se sitúan muy por debajo del precio actual, reforzando un trasfondo de soporte a medio plazo. Mientras tanto, los indicadores técnicos rondan sus líneas medias sin una fuerza direccional clara.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la SMA de 20 días cerca de 1.1628, mientras que la SMA de 200 días en 1.1634 refuerza una zona de oferta estrecha que los alcistas deben superar para recuperar un tono más constructivo. Una ruptura clara por encima de los máximos semanales en 1.1569 debería abrir la puerta a un avance más pronunciado hacia la región de 1.1700. A la baja, el soporte inicial se encuentra en la SMA de 20 semanas alrededor de 1.1557, y un cierre diario por debajo de este nivel dejaría expuesto un soporte estático a largo plazo en la zona de precios de 1.1470. Nuevos descensos expondrían el umbral de 1.1400, mientras que, una vez por debajo de este último, la perspectiva bajista se fortalecería.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)