El precio del petróleo se toma una pausa mientras esperamos el IPC de EE.UU.

Es el final de una semana movida, y aún no hemos terminado. Hasta ahora, los mercados se están estabilizando y revirtiendo algunos de los movimientos extremos del jueves en el precio del petróleo y en los bonos. Las acciones también se están recuperando a medida que nos acercamos al final de la semana. 

Analizamos cuatro acontecimientos a vigilar el viernes

El precio del petróleo baja un 3% hasta ahora el viernes, y el crudo Brent cotiza en torno a 104$ por barril. Aún sube un 8% esta semana, y los precios de la energía siguen elevados y demasiado altos para estar cómodos. Sin embargo, el retroceso en el precio del petróleo podría anticipar que durante el fin de semana se alcance un acuerdo de última hora/alto el fuego entre EE.UU. e Irán. En nuestra opinión, este es el único acontecimiento que podría evitar una subida de tasas por parte de la Reserva Federal la próxima semana. Los precios del gas en Europa también han revertido en parte el movimiento de la semana pasada, aunque los precios de la gasolina en el Reino Unido siguen en un máximo de 4 años, y los precios del diésel en EE.UU. están en un récord. 

El mercado de bonos también se está estabilizando. Los rendimientos están cayendo con fuerza en el Reino Unido, Europa y EE.UU. El mercado de Gilts es uno de los de mejor desempeño el viernes, y los rendimientos están cayendo a un ritmo más rápido que en otros lugares. El rendimiento a 2 años baja hoy 6 pb, con descensos menores en el extremo largo de la curva. Sin embargo, esto solo revierte parcialmente el aumento de 16 pb en los rendimientos de los Gilts a 2 años del jueves. No ha habido nuevos acontecimientos en Oriente Medio durante la noche; mientras esto continúe, los rendimientos globales de los bonos podrían moderarse a partir de aquí, aunque esperamos que los rendimientos se mantengan elevados a más largo plazo, ya que el suministro de energía sigue restringido. 

La economía del Reino Unido sorprendió al alza en julio. Los analistas esperaban un crecimiento plano para julio, pero la economía en realidad se expandió un 0.4%. Esto estuvo impulsado por factores puntuales como el Mundial y el clima cálido, que llevaron a un pequeño auge de las vacaciones en casa. Sin embargo, el gran motor del crecimiento fue la IA. Parece que la economía británica finalmente cosechará los beneficios de ser el tercer mayor mercado de IA del mundo. Los servicios subieron un 0.6% en los tres meses hasta julio, y esto estuvo impulsado por un impulso de la IA. La programación informática, la consultoría y las TI crecieron más de un 3%, y la ONS dijo que el aumento del gasto empresarial en IA, incluido en centros de datos, y la implementación de software fueron fundamentales para el crecimiento económico. Esto podría ser un viento de cola a largo plazo para la economía del Reino Unido; la pregunta es, ¿puede neutralizar los efectos de un repunte de los precios de la energía y la agitación del mercado de bonos? En general, el PIB más fuerte sí ayuda a reforzar el caso de los halcones del BoE para subir las tasas de interés, pero el BoE parece estar más preocupado ahora mismo por el mercado laboral. Los datos de PIB más sólidos están teniendo un efecto amortiguador en el mercado de bonos del Reino Unido. Cuando uno está endeudado como el Reino Unido, necesita cantidades crecientes de ingresos para atraer a los inversores y demostrar que puede devolver lo que ha pedido prestado. Así que, irónicamente, un crecimiento sólido podría ayudar a que los rendimientos caigan en el Reino Unido. 

El informe del IPC en EE.UU. es el principal evento macroeconómico de hoy, y podría decidir si la Fed sube las tasas la próxima semana. Actualmente hay un 67% de probabilidad de una subida, frente al 71% del jueves. El mercado espera que el IPC general se mantenga en el 3.4% en agosto, y que los precios subyacentes bajen ligeramente hasta el 2.4%. En general, un informe del IPC a la baja es hoy menos importante para los mercados financieros que los movimientos en tiempo real del precio del petróleo, por lo que si el IPC sale aproximadamente en línea con las expectativas, los movimientos del mercado podrían ser limitados. 

Gráfico 1: El precio del petróleo sube un 8% esta semana