El petróleo supera los 100$ a la espera de la decisión del BCE y los datos del IPP estadounidense

Vista previa: Brent supera los 100$ mientras se intensifican las tensiones con Irán. La atención de hoy se centra en una decisión del BCE y en un dato de IPP de EE.UU. que moverá el mercado.

Marcador del mercado esta mañana

Impulsado por las tensiones en curso en Oriente Medio, el petróleo crudo Brent cotizó por encima de los 100$/barril ayer por primera vez desde finales de julio. Esto siguió a una señal de un alto cargo iraní de que Teherán se está preparando para un conflicto más intenso en lugar de ceder al bloqueo estadounidense y a los ataques contra petroleros. Durante la noche, EE.UU. dijo que había repelido un ataque contra uno de sus buques de guerra y destruido cinco petroleros iraníes, lo que provocó un ataque de represalia con misiles contra una base vinculada a EE.UU. en Jordania. Sin duda, la prima de riesgo sigue elevada, ya que el Estrecho de Ormuz está prácticamente cerrado. 

Los últimos acontecimientos en Oriente Medio también desencadenaron una venta masiva en bonos, llevando los rendimientos estadounidenses a corto plazo a nuevos máximos en lo que va de año – ¡los bonos a 10 años alcanzaron de hecho su nivel más alto desde 2023! El aumento de los rendimientos se vio además exacerbado por la compra de recompra de 6.000 millones de dólares del Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, que decepcionó a los inversores. En el mercado de divisas, el índice del USD cerró sin cambios tras tocar mínimos de 98.60. Técnicamente, no veo un soporte claro hasta alrededor de 97.90. En el USD/JPY, el par sigue acumulando pérdidas desde los mínimos de ¥153. 

En renta variable, los índices de referencia estadounidenses volvieron a cerrar a la baja en todos los ámbitos el miércoles, ya que el S&P 500 cedió un 0.5% y el Nasdaq 100 retrocedió un 0.3%, arrastrados por Nvidia, Amazon y Alphabet. En Asia, los índices regionales también cotizan en negativo. El índice de referencia MSCI Asia Pacific baja alrededor de un 0.8%, con el Nikkei de Japón perdiendo un 0.2%, el KOSPI de Corea del Sur cayendo un 0.1% y el ASX 200 de Australia bajando un 1.4%.

La decisión de tipos del BCE probablemente no aporte mucho

La reunión del BCE de hoy tendrá lugar a las 12:15 pm GMT, y los mercados y los economistas esperan que el banco central aumente las tres tasas de referencia en 25 pbs. Junto con la decisión sobre las tasas, tendremos el comunicado habitual, una rueda de prensa y las proyecciones económicas trimestrales actualizadas. 

Con la decisión prácticamente asegurada, no espero que la subida de tasas aporte mucho impulso al EUR/USD. Tampoco espero nada relevante de la presidenta Christine Lagarde en la rueda de prensa; probablemente reiterará un enfoque reunión por reunión y seguirá dependiendo de los datos. Creo que las proyecciones económicas serán clave para determinar la futura senda de política del banco, y dado los datos recientes, espero revisiones al alza del PIB y la inflación. 

La inflación del IPP estadounidense en el punto de mira

Sin embargo, 15 minutos después de la decisión del BCE, los mercados se centrarán en los datos de inflación del IPP estadounidense de agosto, que probablemente dominarán la atención. Para muchos veteranos que leen esto, ya saben que normalmente obtenemos el IPP después del IPC, y rara vez ofrece mucho a lo que aferrarse desde una perspectiva de trading. No obstante, sale antes del informe del IPC de agosto (publicado mañana) y, por lo tanto, podría mover la aguja del mercado. El IPP y el IPC también son los últimos informes importantes antes de la decisión de tasas de la Fed la próxima semana.

Los economistas esperan que la lectura general interanual alcance el 5.3%, frente al 4.8% de julio (rango estimado máx./mín. entre 5.8% y 5%), mientras que la previsión mensual general apunta al 0.4%, frente al 0% (rango estimado máx./mín. entre 0.6% y 0.2%). Las cifras subyacentes parecen similares. Se espera que la interanual suba al 4.6% desde el 4.2% (rango estimado máx./mín. entre 4.7% y 4.5%), mientras que la mensual se prevé que aumente al 0.3% desde el 0.2% (rango estimado máx./mín. entre 0.4% y 0.2%).

En términos de expectativas de tasas de la Fed, la curva OIS sugiere que todavía existe alrededor de un 40% de probabilidad de que la Fed apriete el gatillo y eleve la tasa objetivo la próxima semana, con un total de 37 pbs de endurecimiento implícitos para fin de año: ¡eso es una subida y alrededor de un 40% de probabilidad de otra en tres reuniones!

En última instancia, dada la división entre los funcionarios de la Fed respecto a la política, y con muchos expresando preocupación por la inflación persistente, tanto los datos del IPP como del IPC serán el principal determinante de si los mercados se inclinan por una pausa o una subida la próxima semana. Aunque el IPC será seguido más de cerca, creo que ambas lecturas abren la puerta a oportunidades de scalping en cualquier dirección si hay una desviación lo suficientemente grande como para respaldar el movimiento.