El Oro sube mientras el petróleo se desploma: ¿Una nueva correlación líder?
El metal brillante (XAU/USD) protagonizó una recuperación bastante impresionante en los últimos dos días, recuperándose desde un mínimo anual de 3.870$ hasta la región de 4.140$. El avance parece más significativo dado que se produce tras la tendencia bajista previa del metal, que no se ha revertido por completo.
Explicación del retorno alcista del Oro
Varios factores están jugando a favor del metal precioso, pero al final del día, todos comparten la misma raíz.
El presidente de los Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, se ha enfrentado a un rechazo masivo de sus políticas exteriores en las elecciones de medio mandato. Aunque los resultados finales podrían tardar un par de semanas más, los demócratas han tomado el control del Congreso, ganando 7 escaños en el Senado hasta alcanzar un total de 54 representantes, y 30 escaños en la Cámara de Representantes para hacerse con una mayoría de 240.
Los estadounidenses se hartaron de los problemas relacionados con el coste de vida, todos ellos derivados de la obsesión del presidente Trump por «hacer grande a Estados Unidos de nuevo». Su plan para tomar el control de las fuentes mundiales de Petróleo y convertir a EE.UU. en el mayor proveedor de Petróleo del mundo fracasó el día en que creyó que podía hacer en Irán lo mismo que hizo en Venezuela. Una cosa es invadir un país en desarrollo y otra muy distinta meterse con la República Islámica de Oriente Medio.
El repunte de los precios del Petróleo se convirtió en una inflación más alta de lo tolerable y, por ende, en el resultado de las elecciones de medio mandato.
Y aunque el nuevo Congreso no asumirá sus funciones hasta enero, las expectativas de un bloqueo político en Washington pesaron sobre el Dólar estadounidense (USD), que cayó. El Índice del Dólar DXY cayó a un mínimo de un mes, encendiendo la demanda de activos de alto rendimiento.
Además, los precios del Petróleo han caído con fuerza ante las esperanzas de que EE.UU. e Irán alcancen una solución diplomática a la guerra en Oriente Medio. Los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense también han retrocedido, y la nota del Tesoro a 10 años ofrece actualmente un rendimiento de alrededor del 4.9%, lo que refleja las esperanzas de que lo peor de la inflación haya quedado atrás.
El Oro se está beneficiando de este panorama y está recuperando su condición de activo refugio: el resultado de las elecciones también provocó una fuerte venta masiva en Wall Street, principalmente en las acciones tecnológicas, que también se vieron afectadas por la victoria demócrata.
Otro factor es la perspectiva de tasas de la Fed: sin expectativas de presiones inflacionarias continuas, la Reserva Federal (Fed) no necesitará subir las tasas. De hecho, los participantes del mercado todavía descuentan una subida de tasas de 25 puntos básicos (pb) en diciembre, pero las probabilidades han caído desde aproximadamente el 80% antes de las elecciones hasta el 74% actual, según la herramienta FedWatch del CME. Las probabilidades de subidas de tasas adicionales en 2027 han descendido por debajo del 20%, según la misma herramienta.
Perspectivas técnicas del XAU/USD
El par XAU/USD retrocedió desde un máximo intradía de 4.147$ y ronda los 4.110$, conservando todavía una buena parte de sus ganancias intradía. Más relevante aún, el par se desarrolla por encima de una línea de tendencia descendente diaria que parte de 4.510$, el máximo mensual de septiembre, y que rompió este miércoles. Si la zona de precios de 4.060$ sigue siendo una firme barrera a la baja en los próximos días, habrá margen para ganancias adicionales del Oro.
Las lecturas técnicas en el gráfico diario muestran un impulso alcista limitado y un camino difícil por delante para los alcistas: los indicadores técnicos se han recuperado de niveles cercanos a la sobreventa, pero tienen dificultades para extender las ganancias por encima de sus líneas medias. El precio se encuentra actualmente por encima de una media móvil simple (SMA) de 20 días ligeramente bajista en la zona de 4.070$, mientras que una SMA de 100 días plana se mantiene justo por encima de los 4.200$. El hecho de que las medias móviles estén perdiendo sus pendientes descendentes también apunta a máximos más altos por delante.
El máximo intradía de 4.147$ es la barrera inicial para los compradores: si el XAU/USD lo supera, los vendedores se sentirán decepcionados y probablemente deshagan algunas posiciones, provocando aún más ganancias. La siguiente zona de resistencia relevante se encuentra en 4.220$, mientras que las ganancias por encima de ese nivel exponen el umbral de 4.300$.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Autor
Valeria Bednarik
FXStreet
Valeria Bednarik ha estado activa en los mercados financieros desde el año 2003, especializada en el Mercado Internacional de Divisas. Se graduó en la Universidad Católica del Salvador, en Argentina, centrándose en gestión de costes e impuestos.
