El Eurogrupo discute la sucesión de Lagarde

En foco esta semana

• En la zona euro, el grupo de ministros de Finanzas de la eurozona evaluará a los dos candidatos para suceder a Lagarde como presidenta del BCE. El español De Cos y el neerlandés Knot fueron los dos únicos candidatos nominados antes de la fecha límite del viernes. La decisión oficial será tomada más adelante por los jefes de Estado europeos y aún podría acabar siendo otro candidato. Para más detalles, véase Research Euro Area - ECB's game of musical chairs, 25 de septiembre.
• También en la zona euro, recibimos el indicador de confianza de los inversores Sentix, que ofrece la primera lectura del sentimiento en noviembre.
•  En EE.UU., hablarán Goolsbee y Barkin de la Fed (ambos sin derecho a voto en 2026 y con derecho a voto en 2027).
• En China, los datos comerciales se publicarán durante la noche. Esperamos que probablemente muestren unas exportaciones robustas continuadas, así como un fuerte crecimiento de las importaciones impulsado por las importaciones de chips y el aumento de los precios de los chips de memoria. 
• La semana es bastante tranquila en cuanto a publicaciones de datos, con el principal foco puesto en el IPC de EE.UU. de octubre, que se publicará el martes. Los inversores en renta variable seguirán de cerca las acciones tecnológicas tras la venta masiva del pasado jueves.

Noticias económicas y de mercado

Qué ocurrió durante la noche

En China, la inflación del IPP en octubre subió al 5.7% interanual (cons: 5.4%, previo: 5.0%) ya que el aumento de los precios mundiales del petróleo elevó los costes de fabricación. Las presiones sobre los precios internos siguieron siendo débiles y la inflación del IPC en octubre cayó al 0.7% interanual (cons: 0.8%, previo: 0.9%).

En geopolítica, China anunció que mantendrá la suspensión de su arancel adicional del 24% sobre las importaciones estadounidenses durante dos meses. La decisión entrará en vigor a partir del próximo martes. China mantendrá un arancel del 10%. El comunicado chino sobre la decisión señaló que la medida se adopta para implementar los "resultados y el consenso alcanzados en la reunión de Washington." Tras la reunión de Washinton, ambas partes propusieron recortes arancelarios recíprocos que abarcan bienes por valor de 60.000 millones de USD. Sin embargo, el paquete aún no se ha finalizado.

Qué ocurrió durante el fin de semana

En geopolítica, se informaron explosiones en el sur de Irán el sábado por la noche. Los medios estatales iraníes sugirieron que podrían estar relacionadas con actividad militar interna y no hubo confirmación de nuevos ataques estadounidenses en Irán. El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo el domingo que era muy poco probable que ordenara nuevos ataques contra Irán mientras avancen las conversaciones para poner fin al conflicto. Sin embargo, tanto EE.UU. como Irán informaron de nuevos incidentes que involucraron a buques comerciales en el Estrecho de Ormuz o cerca de él durante el fin de semana. Además, las oficinas administrativas de Saudi Aramco resultaron dañadas el domingo por la caída de metralla. Los rebeldes hutíes han reivindicado la autoría del ataque. Los futuros del crudo Brent cotizan en torno a la marca de 98 USD/bbl el lunes por la mañana.

En EE.UU., el informe de empleo del pasado viernes fue sólido, con el NFP en +165.000 (cons: +65.000, Danske: +70.000) y la tasa de desempleo en 4.1% (cons: 4.2%, Danske: 4.1%). El empleo también se revisó al alza hasta 60.000 en septiembre desde la estimación inicial de 29.000. Las nóminas privadas se revisaron al alza en septiembre hasta 78.000 desde 46.000. Las revisiones totales fueron al alza en +84.000, ya que agosto también se revisó al alza. El mercado laboral más ajustado respalda nuestra visión de la próxima subida de tasas en la reunión de diciembre.

Renta variable: Los mercados bursátiles globales tuvieron un cierre turbulento la semana pasada. El viernes, el S&P 500 cerró con una subida del 0.3% y el Nasdaq 100 avanzó un 1.1%, a medida que las acciones tecnológicas y de chips rebotaban, pero esas ganancias no fueron suficientes para compensar la brutal sesión del jueves. En el conjunto de la semana, el S&P 500 cayó un 2.7%, su mayor descenso semanal desde abril de 2025, con el Nasdaq bajando un 3.4%. Los mercados de renta variable no prestaron realmente atención al informe del mercado laboral estadounidense del viernes. Los mercados bursátiles globales han entrado en esta semana en un modo de recuperación cautelosa.

FI y FX: Los rendimientos de los bonos globales se mantuvieron estables el viernes a pesar de los datos del mercado laboral estadounidense de octubre, mejores de lo esperado. Se espera que el principal motor del mercado de bonos global en adelante sea el precio del petróleo y la inquietud en el mercado de la IA. Si el conflicto en Oriente Medio se desescala, entonces se espera que las tasas disminuyan a corto plazo. Esta mañana se ha producido un aumento muy modesto de los rendimientos de los bonos durante la sesión asiática. El precio del petróleo se ha mantenido estable en 98 USD esta mañana. El dólar rebotó el viernes tras un periodo de caída frente al Euro y el JPY y cotizando en torno a 111 a 112 frente al Euro y al nivel de 158 frente al JPY. Ambos cruces han cotizado esta mañana en un rango estrecho en torno a los niveles de 111.5 y 158.4, respectivamente.