El EUR/USD se contrae por debajo de 1.1600 mientras Warsh se enfrenta a su primer gráfico de puntos

Cada nuevo presidente de la Fed tiene una primera reunión, y cómo la maneje a menudo dice más que la decisión en sí.

Paul Volcker llegó en 1979 y remodeló la institución en semanas. Alan Greenspan cerró su debut en 1987 señalando que nadie en la sala había mencionado el mercado bursátil, apenas dos meses antes de que se desplomara. 

Una primera reunión es donde un presidente señala si vino a estabilizar el barco o a reconstruirlo.

Esta tarde, es el turno de Kevin Warsh. Y la sorpresa es que el elemento más observado en su escritorio es uno que ha criticado abiertamente: el gráfico de puntos.

Warsh ha argumentado que este genera un falso consenso que ahoga el debate real dentro del comité. Así que la pregunta no es si la Fed se mantiene — los mercados lo valoran en un 99,6%. Es si Warsh usa sus primeras proyecciones para inclinarse hacia una postura dovish, hawkish, o para señalar discretamente que tiene la intención de desmantelar la misma herramienta de comunicación que los inversores están a punto de analizar.

El EUR/USD, como todos los demás, está conteniendo la respiración.

El par cotiza a 1.1598, prácticamente sin cambios en el día, rondando su EMA de 13 días en 1.1590 como si esperara permiso para moverse. Y, en muchos sentidos, así es. La incertidumbre que rodea la reunión de hoy se refleja en un mercado que se niega a comprometerse con cualquier dirección.

Los gráficos capturan esa tensión mejor que cualquier economista.

<A nivel diario, el RSI Estocástico está en sobrecompra en 91, lo que sugiere que el reciente avance del euro está estirado. Al bajar al gráfico horario, la imagen se invierte: el RSI Estocástico está en sobreventa cerca de 11, con el precio cayendo por debajo de la EMA a corto plazo en 1.1603. Sobrecomprado arriba, sobrevendido abajo, enrollado en medio. Ese no es un mercado con convicción. Es un mercado esperando un catalizador que se la dé.

Los niveles que importan

La línea en la arena está en 1.1505. 

Ha resistido cada caída este mes, y el gráfico horario muestra que el precio bajó hasta ese nivel dos veces en junio antes de que los compradores volvieran a entrar. Si se pierde en un cierre diario, el siguiente soporte está mucho más abajo en 1.1407.

Al alza, nada cambia hasta que el euro recupere terreno real. La EMA de 13 días en 1.1590 es el pivote inmediato. Por encima de ella, los alcistas deben superar 1.1815 antes de que la conversación se vuelva genuinamente constructiva, y ese nivel ha limitado cada rally desde febrero.

Los dos escenarios

Una sorpresa dovish — un gráfico de puntos que mantiene vivos los recortes para 2026, reconociendo el colapso del petróleo y la relajación de la inflación tras la desescalada en Irán — presiona al dólar y da espacio al euro para corregir esa lectura sobrevendida en el horario hacia la EMA y más allá.

Una postura hawkish — Warsh señalando que la Fed no está lista para actualizar su visión — hace lo contrario, y la lectura diaria en sobrecompra se convierte en el problema. Ese escenario pone a 1.1505 de nuevo en juego rápidamente.

Por ahora, el euro se encuentra en medio de su propia indecisión, esperando que un nuevo presidente le diga hacia dónde inclinarse. 

La tensión se está acumulando.

Para esta tarde, debería resolverse finalmente.