Día de la Independencia: Las acciones relacionadas con los chips y el Yen se recuperan

Hay un tono positivo en los mercados para cerrar la semana. Una mezcla de alivio tras los datos de nóminas, una reversión de la venta masiva en las acciones de chips y más volatilidad en el yen son las principales narrativas hoy. Los mercados estadounidenses estarán cerrados, lo que significa que los mercados estarán extremadamente tranquilos o la volatilidad de precios podría aumentar más tarde hoy con volúmenes bajos.

Aquí hay tres desarrollos clave para los mercados mientras concluimos otra semana.

Cambio en las expectativas sobre la Fed

Una fuerte desaceleración en las nóminas de EE.UU. del mes pasado y una caída en la tasa de desempleo causada por una disminución en la tasa de participación han llevado a los operadores a reducir las expectativas de que las tasas suban en EE.UU. más adelante este año.

Ahora prácticamente no hay posibilidad de una subida de tasas en julio, las expectativas han caído de cerca del 40% al 17% tras los datos, según la herramienta Fedwatch del CME. Ahora hay menos del 50% de probabilidad de una subida de tasas para diciembre; antes de las nóminas había un 50% de probabilidad de dos subidas para fin de año.

La debilidad en las nóminas está teniendo un impacto generalizado en el mercado, incluyendo acciones y forex.

Las acciones tecnológicas se recuperan

Una menor probabilidad de subidas de tasas tiende a beneficiar a las acciones de crecimiento, ya que reducen los costos de endeudamiento y aumentan el valor actual de las ganancias futuras. Esto puede ser un motor poderoso para el crecimiento del precio de las acciones. Esta recalibración ha ayudado a que las acciones se recuperen en Asia. El Kospi surcoreano ha subido más del 5%, aunque aún arrastra una pérdida semanal del 8%. El repunte de hoy fue impulsado por SK Hynix, que subió más del 10%.

La venta masiva fue precipitada por temores sobre los planes de gasto de capital (capex) de los hyperscalers, después de que Meta anunciara que estaba considerando construir un negocio en la nube para vender capacidad de cómputo para IA. Meta aclaró esto diciendo que su proyecto de agentes de IA no había progresado como se esperaba, lo que significa que les queda capacidad de cómputo que no necesitan. Esto llevó a temores más amplios de que el auge del gasto de capital ha alcanzado su pico, lo que podría afectar a los fabricantes de chips y acciones de memoria, en particular.

Creemos que la venta masiva habría sido mucho peor si Microsoft o Alphabet hubieran anunciado que tenían exceso de capacidad de cómputo para IA, y el hecho de que hasta ahora solo sea Meta podría ser absorbido por el mercado. Por eso las acciones de chips se han recuperado a medida que avanzamos hacia el final de la semana.

Esto significa que la próxima gran prueba para los mercados serán los informes de ganancias de los Magníficos 7, que se publicarán a finales de este mes, y en particular, sus planes de gasto de capital para el próximo año.

Después de caer el jueves, esperamos que el Nasdaq pueda ponerse al día el lunes. Las fuertes lecturas del PMI para junio también están ayudando al ánimo del mercado en Europa.

El Yen: Riesgos de intervención

El BOJ planificó su intervención en divisas para impulsar el yen a la perfección el jueves. La caída previa en el USD/JPY recibió un impulso tras el débil informe de nóminas. Se han reportado más intervenciones hoy, y el USD/JPY vuelve a estar por debajo de 161, lo que es una posición mucho más cómoda para el BOJ. Hasta ahora, la intervención para frenar la debilidad del yen ha sido ordenada y no ha causado volatilidad excesiva en los cruces del yen.