China mejora en industria, pero no basta para hablar de recuperación

Los datos de actividad industrial de China finalmente están ofreciendo a los inversores señales algo más alentadoras. El PMI manufacturero privado subió hasta 51.5 puntos, superando las expectativas, gracias a la aceleración de la producción, los pedidos y las exportaciones.

Desde el punto de vista de la inversión, creemos que estos datos respaldan una visión selectiva sobre los exportadores industriales y tecnológicos chinos, las empresas de automatización y de la cadena de suministro de semiconductores, así como sobre los productores de cobre y las compañías mineras diversificadas expuestas a una mayor demanda procedente de la industria.

Sin embargo, el PMI oficial se mantiene por debajo de 50 puntos y continúan los descuentos en los precios, lo que apunta a una demanda interna débil y a una presión sobre los márgenes. Por ahora, esto sigue pareciendo más una recuperación del sector manufacturero que un repunte generalizado de la economía china, lo que favorece una exposición selectiva a determinados sectores frente al conjunto del mercado.

Creemos que para que el mercado registre una recuperación más sostenida serán necesarios una mayor fortaleza de la demanda de los consumidores, una mejora de la rentabilidad empresarial y nuevas medidas de apoyo por parte de las autoridades.