Pronóstico del Precio del Dólar australiano: La atención se centra en 0.7200

El Dólar australiano mantiene la negociación en el extremo superior de su rango reciente tras superar la semana pasada la barrera clave de 0.7200 frente al Dólar estadounidense. De hecho, el AUD/USD ha ido ganando impulso desde principios de julio, respaldado principalmente por el sesgo de línea dura del RBA, mientras que la inflación interna aún persistente continúa ofreciendo cierto colchón frente a episodios ocasionales de debilidad.

El Dólar australiano (AUD) comienza la semana con una base positiva, lo que impulsa al AUD/USD a rebotar desde la zona media de 0.7100 y a recuperar parcialmente las marcadas pérdidas del viernes. La atención, por tanto, ha vuelto a centrarse en la referencia de 0.7200 y más allá. 

La mejora del sentimiento en torno al par sigue a una corrección diaria del Dólar estadounidense (USD), ya que los participantes del mercado parecen haber asimilado ya el mensaje cauteloso del presidente Warsh en el Simposio de Jackson Hole del viernes, mientras que las tensiones incesantes en Oriente Medio siempre generan cierta cautela.

El trasfondo interno de Australia sigue siendo resistente

La economía australiana parece saludable y estable en su conjunto y, sinceramente, se encuentra en mucha mejor forma que muchos de sus pares del G10.

Este desempeño parece verse reforzado por una sólida demanda interna y unas cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. Además, el fantasma de la inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

Como contribución a unos fundamentos saludables, se espera que la actividad empresarial interna se mantenga en territorio de expansión en agosto, después de que las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) mostraran un Manufacturero en 52.0 (sin cambios desde julio) y los Servicios ligeramente más bajos, en 52.9 (desde 53.6).

Aportando un brillo adicional, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de 1.929 mil millones de A$ en junio, revirtiendo el déficit de 2.367 mil millones de A$ de mayo. Sin embargo, los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron las expectativas después de que la economía se expandiera un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde el 0.9%) y un 2.5% interanual, igualando la expansión del cuarto trimestre de 2025.

Mientras tanto, el mercado laboral parece haber moderado el optimismo anterior después de que la Tasa de Desempleo subiera al 4.5% en julio y la Variación del Empleo disminuyera en 15.8K personas (desde el aumento revisado de 80.3K observado el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de julio mostraron que las presiones inflacionarias seguían muy por encima del rango del RBA, justificando aún más la visión de un RBA cauteloso. En general, las últimas lecturas de inflación sugieren un camino accidentado hacia el objetivo del banco, si, y solo si, los precios al consumidor logran entrar en el rango del 3%-2% en algún momento del (¿distante?) futuro.

Reforzando de alguna manera esa visión, las últimas Expectativas de Inflación de los Consumidores subieron al 4.9% en agosto (desde el 4.7%), según el Instituto de Melbourne.

Para el RBA, eso significa que el trabajo sigue incompleto, ya que los responsables de la política monetaria continúan señalando que la inflación podría volver al objetivo solo en algún momento de principios de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia en lugar de cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan ahora que el banco central endurezca su política monetaria en algo más de 4 puntos básicos para finales de año, mientras que debería mantener sin cambios su OCR en su reunión del 29 de septiembre.

China ofrece estabilidad en lugar de impulso

China parece ahora más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele proporcionar a la economía australiana.

Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 4.3% interanual en el periodo de abril a junio, mientras que las Ventas Minoristas aumentaron apenas un 0.6% interanual hasta julio. Además, la Producción Industrial perdió impulso y se expandió un 4.5% durante el último mes.

Destaca la sólida recuperación de la balanza comercial, cuyo superávit de junio se amplió a 125.62 mil millones de dólares desde los 105.4 mil millones de dólares del mes anterior, con un marcado crecimiento tanto de las importaciones como de las exportaciones.

Sin embargo, los últimos indicadores de actividad empresarial dejaron perplejos a los inversores después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara de que el PMI Manufacturero mejoró ligeramente hasta 49.8 en agosto (desde 49.2) y los Servicios se mantuvieron estables en 49.0. Deberíamos obtener más detalles de las lecturas de RatingDog que se publicarán más adelante esta semana.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera apenas un 0.5% interanual hasta julio (desde el 1.0%). En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios de Producción aumentaron un 3.5% durante los últimos doce meses, moderándose desde el aumento anual del 4.1% registrado el mes anterior.

En cuanto a la política monetaria, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo de un año y en el 3.50% para el plazo de cinco años en su reunión celebrada a principios de mes.

En resumen, China está estabilizando el crecimiento en lugar de impulsarlo o arrastrarlo a la baja agresivamente. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene abierta la puerta a un mayor endurecimiento

El RBA mantuvo sin cambios su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) el 11 de agosto, pero conservó un claro sesgo restrictivo, ya que la inflación sigue siendo demasiado alta y los riesgos están sesgados al alza. Además, la decisión de mantener las tasas fue unánime.

Dado que numerosos funcionarios advirtieron que los riesgos al alza para la inflación podrían materializarse y dejar al Consejo preparado para subir las tasas, las actas del RBA mantuvieron una postura cautelosa, pero de línea dura. De hecho, las amenazas incluyen el aumento de los centros de datos, la repercusión de los costes y el incremento de los costes energéticos.

Después de debatir un aumento de 25 puntos básicos, los funcionarios decidieron que la política actual era adecuadamente restrictiva. Los responsables de la política monetaria también reconocieron unos riesgos equilibrados, incluidos el descenso de los precios de la vivienda y la posibilidad de reducir la inflación con un menor perjuicio para el empleo, mientras se esperaban nuevos datos del PIB, del mercado laboral y de inflación antes de septiembre.

Los inversores del mercado anticipan un endurecimiento de poco más de 4 puntos básicos para finales de año, mientras que se espera que el banco central mantenga las tasas actuales en su reunión del 29 de septiembre.

Perspectivas del AUD/USD: Tres posibles caminos

Escenario base

Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, en torno a 0.6970, se espera que las perspectivas del par sigan inclinadas hacia nuevos avances. Sin embargo, para que este escenario se materialice, debe surgir un catalizador sólido y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida del sentimiento por el riesgo o una debilidad continuada del Dólar estadounidense, la probabilidad de nuevas ganancias podría empezar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita una mayor convicción. Si el apetito por el riesgo cobra un impulso significativo, el precio al contado debería superar primero con firmeza la barrera clave de 0.7200 para enfrentarse al siguiente obstáculo en el techo de 2026, cerca de 0.7280. A partir de aquí aparece la barrera menor de 0.7300. Más arriba, el máximo de 2022 en 0.7593 es el siguiente nivel clave a vigilar. 

Escenario bajista

En caso de que el sentimiento mundial se deteriore, el Dólar gane impulso adicional o los datos chinos sigan decepcionando, el precio al contado podría retroceder aún más y desafiar inicialmente las SMAs provisionales de 100 y 55 días, cerca de 0.7080 y 0.7015, respectivamente, antes de alcanzar la SMA crítica de 200 días, cerca de 0.6970. La pérdida de esta zona podría provocar una nueva ola de movimientos bajistas a corto plazo.

Las ventas especulativas siguen perdiendo tracción

Según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC), las posiciones cortas netas no comerciales en AUD aumentaron marginalmente en la semana hasta el 25 de agosto, alcanzando casi 44.5K contratos y prolongando la tendencia bajista que comenzó a mediados de junio. Sin embargo, el deterioro semanal se moderó hasta aproximadamente -300 contratos, frente a casi -5K contratos.

Una vez más, la participación estuvo en el centro del debate después de que el interés abierto aumentara por sexta semana consecutiva, esta vez en casi 334K contratos, el nivel más alto en más de 15 años. El movimiento siguió pareciendo más una nueva posición bajista que una simple liquidación de posiciones largas. Sin embargo, la convicción detrás del sesgo negativo en el Aussie podría estar desvaneciéndose, como demuestra la cuarta semana consecutiva de reducción de las posiciones cortas netas.

Además, la exposición especulativa cayó al -13.3%, y el cambio de 4 semanas mejoró hasta aproximadamente -4.5K contratos desde unos -6.5K contratos. El percentil de exposición especulativa se mantuvo elevado en 80.8, lo que significa que la exposición bajista es históricamente alta, aunque el percentil de posición neta, en 59.7, indica que el posicionamiento aún no es extremo.

Dicho esto, el posicionamiento del AUD sigue siendo bajista, mientras que el aumento de la participación respalda esta postura. Sin embargo, la mejora persistente de la tendencia de 4 semanas y el percentil moderado de posición neta sugieren que el sesgo corto podría estar perdiendo tracción y que aún no está excesivamente saturado, dejando margen para una mayor mejora si las posiciones cortas siguen disminuyendo.

Lo próximo para el Aussie

A corto plazo, la dinámica en torno al Dólar, el sentimiento mundial por el riesgo y la geopolítica siguen siendo el principal foco de atención. Estos factores continúan siendo los principales impulsores de la acción del precio. Mientras tanto, el calendario nacional publicará los permisos de construcción, las aprobaciones de viviendas privadas y el PMI manufacturero final de S&P Global.

En una perspectiva más amplia, los riesgos potenciales incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de los inversores por el riesgo o cualquier modificación de la actual postura cautelosa del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente a la divisa australiana a corto plazo.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.7165, manteniendo un sesgo alcista a corto plazo mientras el precio al contado se mantiene por encima de las medias móviles simples (SMAs) de 55, 100 y 200 días, agrupadas entre 0.6973 y 0.7078. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 63.5 se inclina hacia un impulso alcista sin alcanzar todavía territorio de sobrecompra, mientras que el Índice Direccional Medio (ADX), cerca de 22, apunta a una tendencia que mejora de forma constante, aunque todavía moderada, en lugar de un repunte explosivo.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en 0.7278, justo por delante del límite horizontal cercano en 0.7283, con una barrera más distante en 0.7661. A la baja, el soporte inicial aparece en el nivel horizontal reciente en torno a 0.7079, seguido de la SMA de 100 días en 0.7078 y de las SMAs de 55 y 200 días en 0.7017 y 0.6973, respectivamente, antes de los suelos estructurales más profundos en 0.6833, 0.6660, 0.6593, 0.6414 y 0.6373.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Las perspectivas generales siguen siendo positivas

El Aussie mantiene una perspectiva constructiva a largo plazo, pero el camino al alza se está volviendo más difícil.

El trasfondo interno de Australia sigue comparándose favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su sesgo ligeramente de línea dura.

Sin embargo, la recuperación en curso sigue expuesta a episodios de fortaleza del Dólar, una incertidumbre geopolítica persistente y una economía china que se está estabilizando en lugar de acelerarse.

Por ahora, la SMA de 200 días sigue siendo la zona clave. Mantenerse por encima de ese nivel mantiene intacta la estructura alcista general, pero una ruptura convincente por encima de 0.7200 probablemente requerirá un mayor deterioro del sentimiento en torno al Dólar, un estado de ánimo más optimista en el complejo vinculado al riesgo, un enfriamiento adicional de la inflación estadounidense o un giro moderado de la Fed.