Yuan chino: Los impulsores estructurales de las exportaciones pesan más que el CNY – Commerzbank

Michael Pfister, analista de Commerzbank, examina si el CNY más débil explica la creciente cuota de mercado exportadora de China. Utilizando tipos de cambio reales bilaterales frente a los principales socios, no encuentra ningún vínculo sistemático entre los movimientos del CNY y las ganancias de cuota de mercado, incluso en sectores avanzados como los coches eléctricos. El estudio sugiere que predominan los factores estructurales y advierte a los responsables políticos europeos que una apreciación del CNY por sí sola es poco probable que revierta las pérdidas de cuota de mercado de la zona euro.

Movimientos reales del CNY y cuota exportadora

"Entre 2019 y 2025, el CNY se depreció en términos reales frente a muchas otras divisas, incluido el peso mexicano en un 33%, la libra esterlina en un 30%, el dólar estadounidense en un 24% y el euro en un 22%. Sin embargo, también se apreció frente a algunas divisas, sobre todo frente al yen japonés, frente al cual se apreció casi un 20%."

"Sin embargo, en todas las categorías no puede identificarse ninguna relación sistemática. En otras palabras, de media en las categorías HS6, la tendencia es en realidad ligeramente en la dirección opuesta; es decir, un CNY más fuerte se asocia muy ligeramente con un aumento de la cuota de mercado, aunque el resultado no sea significativo. A primera vista, parece como si el CNY no desempeñara ningún papel."

"Quizá los análisis no deberían centrarse tanto en los movimientos del CNY, sino prestar más atención a otros factores al examinar la fortaleza de las exportaciones chinas. Esto no significa que el CNY no esté infravalorado, ya que hay buenas razones para ello. Pero nuestro análisis muestra que los cambios en el tipo de cambio real no explican los recientes cambios en la cuota de mercado."

"Para los responsables políticos europeos, esto sugiere que una apreciación del CNY por sí sola probablemente no revertiría la pérdida de cuota de mercado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)