Yuan chino: La brecha de reflación pesa en contra del Dólar estadounidense – Commerzbank

Los analistas de Commerzbank destacan que el Índice de Precios al Consumo (IPC) de China de junio se desaceleró al 1.0% interanual, mientras que el Índice de Precios de Producción (IPP) subió un 4.1%, ampliando la brecha entre el IPP y el IPC y presionando los márgenes aguas abajo. El PBoC reconoció una "divergencia estructural" entre la fortaleza de la alta tecnología y la debilidad del consumo. A pesar de este trasfondo, tanto el USD/CNY como el USD/CNH cayeron, reflejando cierta fortaleza de la divisa incluso cuando la demanda interna sigue siendo moderada.

El impulso reflacionario de China se debilita

"La recuperación reflacionaria de China perdió aún más tracción en junio, con el IPC subiendo un 1.0% interanual (consenso de Bloomberg: 1.1%) frente al 1.2% de abril y mayo. La lectura marca el dato de IPC más lento en tres meses y refuerza las preocupaciones de que la demanda interna sigue siendo estructuralmente débil incluso cuando la economía en general se estabiliza."

"El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, también se situó en el 1.0% interanual frente al 1.1% esperado, lo que indica que las presiones de precios subyacentes por el lado de la demanda aún no se han ampliado de forma significativa."

"El índice de precios de producción contó una historia distinta, al subir un 4.1% interanual en junio, en línea con el consenso y por encima del 3.9% de mayo, sostenido por unos elevados costes de insumos aguas arriba vinculados a los metales y la energía. La creciente brecha entre la inflación a la salida de fábrica y los precios al consumo moderados sigue comprimiendo los márgenes de los productores aguas abajo que no pueden trasladar los costes a los consumidores finales."

"En el mercado de divisas, el USD/CNY cayó 140 pips hasta 6.79 y el USD-CNH offshore bajó 100 pips hasta 6.80 ayer."

"El crecimiento de los beneficios industriales también mostró los primeros signos de fatiga, con la ganancia interanual moderándose por primera vez desde noviembre, lo que sugiere que las fuertes exportaciones y las subidas de precios ya no son suficientes para compensar la debilidad de la demanda interna."

"La dinámica de dos velocidades también es visible a nivel sectorial. La declaración trimestral del comité de política monetaria del PBoC, publicada el miércoles, introdujo un nuevo lenguaje al reconocer una "divergencia estructural" dentro de la economía, una caracterización que el banco central no había utilizado anteriormente, reflejando el creciente desequilibrio entre el mejor desempeño del sector tecnológico impulsado por la IA y el tibio gasto del consumidor."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)