Tailandia: postura estable del BoT respalda crecimiento frágil – DBS

El economista de DBS Group Research, Chua Han Teng, espera que el Banco de Tailandia (BoT) mantenga su tasa de política monetaria sin cambios en 1.00% hasta 2026, tras una segunda decisión consecutiva de mantenerla. El informe destaca la preferencia del BoT por apoyar la recuperación desigual de Tailandia mientras pasa por alto la inflación transitoria impulsada por la oferta. Las previsiones de crecimiento se ajustaron modestamente y se espera que la inflación vuelva a la zona objetivo con el tiempo.

BoT mantiene las tasas para fomentar la recuperación

"El Banco de Tailandia (BoT) mantuvo su tasa de política monetaria en un mínimo cercano a cuatro años de 1.00% en su reunión del 24 de junio, marcando su segunda decisión unánime consecutiva de mantener sin cambios la política monetaria. Esto contrastó con otros bancos centrales del sudeste asiático, que han aumentado sus tasas de política para apoyar sus monedas y anclar las expectativas de inflación debido a la guerra en Irán. Mantenemos nuestra opinión de que el BoT permanecerá en pausa durante el resto de 2026, en línea con las expectativas del mercado de renta fija."

"Por un lado, el BoT evaluó que la postura acomodaticia de la política monetaria está apoyando la recuperación económica, sugiriendo poco impulso para reducir aún más las tasas de interés en medio del aumento de la inflación. Por otro lado, es probable que los responsables de la política pasen por alto las presiones inflacionarias temporales impulsadas por el lado de la oferta y se abstengan de aumentar las tasas de interés."

"La declaración de junio del BoT adoptó un tono equilibrado, subrayando un enfoque paciente, en nuestra opinión. Mientras que los responsables de la política elevaron su previsión de crecimiento del PIB para 2026 a 2.3% (desde 1.5%), recortaron su proyección de crecimiento para 2027 a 1.8% (desde 2.0%), con un crecimiento general caracterizado como bajo y desigual."

"Las autoridades también redujeron ligeramente sus perspectivas de inflación para 2026 y 2027, a 2.8% y 1.4% (desde 2.9% y 1.5%), respectivamente. Esto refleja expectativas cautelosas de que la inflación permanecerá por encima de su objetivo del 1-3% en el corto plazo debido al traslado de los costos de energía y producción, antes de retroceder por debajo del punto medio de su rango objetivo el próximo año."

"El banco central evaluó que la reciente depreciación del baht tailandés frente al dólar estadounidense fue impulsada por un cambio en la postura de política monetaria de la Fed de EE.UU., más que por factores idiosincráticos que afectan a algunas monedas regionales. En nuestra opinión, la reciente debilidad del THB provino de niveles relativamente fuertes en medio de una posición externa aún robusta, lo que podría apoyar el turismo y aliviar las condiciones financieras para los exportadores más pequeños."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)