Petróleo: Los riesgos de suministro respaldan las valoraciones del Brent – ING

Los estrategas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey, destacan las crecientes interrupciones en el suministro de petróleo en Oriente Medio y el Mar Negro. Señalan los riesgos para las exportaciones de crudo saudí a través del Mar Rojo, la renovada tensión en el Golfo Pérsico y la paralización de los flujos de Kazajistán a través de la terminal CPC de Rusia. ING sostiene que el Brent cerca de 91US$/bbl podría estar infravalorado si estas interrupciones persisten hasta agosto, mientras que los productos refinados siguen estructuralmente ajustados.

El Brent respaldado por las crecientes interrupciones

"Las esperanzas de un alto el fuego temporal entre EE.UU. e Irán se desvanecieron después de que el presidente Trump descartara la posibilidad de conversaciones inmediatas. En cambio, seguimos viendo una mayor escalada. EE.UU. acaba de completar una undécima noche consecutiva de ataques contra Irán."

"Mientras tanto, el anunciado bloqueo marítimo de los hutíes sobre Arabia Saudí ha puesto nerviosos a los transportistas, y varios petroleros se están moviendo para evitar el Estrecho de Bab el-Mandeb. Esto obligaría a los petroleros a entrar y salir del Mar Rojo a través del Canal de Suez, añadiendo un tiempo y un coste significativos a los viajes hacia Asia."

"Cuanto más se prolongue la suspensión, mayor será la probabilidad de que Kazajistán se vea obligado a recortar la producción upstream. Los volúmenes enviados desde la terminal CPC son significativos, con alrededor de 1.7m b/d cargados en junio."

"Teniendo en cuenta las renovadas interrupciones en el Golfo Pérsico, los riesgos para las exportaciones de crudo saudí desde el Mar Rojo y los acontecimientos en el Mar Negro, se puede argumentar que el Brent, en poco más de 91US$/bbl, está infravalorado. Especialmente si estas interrupciones persisten hasta agosto."

"Para aliviar esta escasez de suministro, necesitamos ver una normalización de los flujos de petróleo desde Oriente Medio, lo que permitiría a las refinerías de Oriente Medio y Asia aumentar sus tasas de actividad. Además, necesitaríamos ver una relajación de los ataques ucranianos contra las refinerías rusas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)