Peso colombiano: Sesgo de riesgo a la baja frente al Dólar estadounidense – TD Securities

TD Securities señala que el peso colombiano (COP) ha sido una de las monedas de alto rendimiento con mejor desempeño, pero considera que su combinación favorable de política monetaria restrictiva y política fiscal expansiva se está desvaneciendo. Con el ciclo de subidas del Banco de la República (BanRep) acercándose a su fin y con una consolidación fiscal prevista bajo De La Espriella, TD sostiene que las condiciones internas limitarán cada vez más las caídas del USD/COP por debajo de 3000, dejando al par más expuesto a riesgos alcistas asimétricos ante shocks de aversión al riesgo.

La combinación favorable para el COP se desvanece

"El COP se recuperó con fuerza tras las elecciones presidenciales de Colombia en el segundo trimestre del 26. Los valores razonables actuales a corto y largo plazo para el USD/COP se sitúan ambos dentro del rango de 3200-3300, por lo que tiene sentido que la venta masiva del USD/COP hacia 3000 en agosto rebotara rápidamente hacia 3100-3200."

"Más importante aún, la combinación interna de una política monetaria restrictiva y una política fiscal expansiva que ha sustentado la fortaleza del COP en los últimos años parece estar a punto de ofrecer menos apoyo. El ciclo de subidas del BanRep está llegando pronto a su fin y vemos pocos motivos para que el BanRep eleve la tasa de política monetaria hasta niveles cercanos a los de 2022."

"La inflación interna superó el 13% en 2022 frente al 6% en 2026."

"En el frente fiscal, el mercado espera una consolidación fiscal bajo De La Espriella, y es difícil imaginar que Colombia mantenga el mismo nivel de impulso fiscal positivo que en años anteriores."

"Aunque Colombia no está entrando inmediatamente en una combinación de política monetaria expansiva y política fiscal restrictiva que sería claramente bajista para su moneda, es probable que las condiciones internas evolucionen lo suficiente como para cortar cualquier cola izquierda por debajo de 3000 en el USD/COP, haciendo que el par sea más propenso a riesgos alcistas asimétricos ante cualquier shock de aversión al riesgo."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)