El yen japonés se dispara y borra sus ganancias tras los mejores datos salariales en décadas

El USD/JPY se mantiene justo por debajo de 154.50 el martes, sin cambios en el día después de un recorrido de 153 pips. El par cotizó más de un yen por debajo ante los datos salariales japoneses más sólidos desde 1997 y ha recuperado todo lo perdido. La cifra salarial no decepcionó en absoluto, y todo lo relacionado con ella ya estaba descontado en el precio. Las cuatro sesiones restantes de esta semana no incluyen ningún dato japonés.

La mejor cifra salarial desde 1997 no cambió nada

Los ingresos nominales en efectivo subieron un 4.7% en julio frente a un consenso del 3.9%, el ritmo más rápido desde enero de 1997 y el sexto mes consecutivo por encima del 3%, la racha más larga de este tipo en 34 años. Los salarios básicos subieron un 4.1%, el ritmo más rápido desde abril de 1992, y los salarios reales aumentaron un 2.4%, encadenando siete meses consecutivos de crecimiento y registrando su mejor resultado en cinco años. La ronda de negociaciones de primavera alcanzó el 5.01%, según el recuento de la mayor federación, el tercer año consecutivo por encima del 5%.

Una subida de un cuarto de punto el 18 de septiembre estaba ampliamente descontada antes de que se publicara cualquiera de esos datos, y el Gobernador dijo la semana pasada que una subida en septiembre estaba sobre la mesa. Las cifras revisadas del segundo trimestre llegaron en el mismo lote, con el crecimiento anualizado elevado al 1.4% frente a un consenso del 1.1% y el deflactor estable en el 2.6%. Las bonificaciones contribuyeron en gran medida al aumento de la cifra salarial, al dispararse un 6.3% tras una revisión al alza hasta el 4.7%, mientras que las horas extraordinarias se ralentizaron al 3.1%. La medida más estable a tiempo completo, que excluye las bonificaciones y las horas extraordinarias, subió un 2.7%. El consumo privado no se movió durante el trimestre. Seis meses de aumentos salariales por encima del 3% han dado lugar a un sector de los hogares que gasta lo mismo que antes.

La cuenta corriente pasó a registrar un superávit de 2.988 billones de yenes en julio, frente a un déficit de 92.3 mil millones de yenes, y el indicador de inflación que utiliza el Ministerio de Trabajo subió al 2.2% desde el 1.9%. Ambas cifras corresponden a julio. Desde entonces, el petróleo crudo ha subido durante seis sesiones consecutivas, y Japón compra cada barril a alguien más.

Lo que permitió una reducción récord de las reservas

Las reservas de divisas de Japón cayeron un 6.2% en agosto, hasta 1.208 billones de dólares, mientras que las tenencias de valores disminuyeron en 87.8 mil millones de dólares, en la primera medida pública de la operación conjunta que Tokio y Washington llevaron a cabo a finales de julio. Esa operación llevó al USD/JPY desde justo por debajo de 164.00 hacia 157.50 en dos sesiones, con un repunte por debajo de 155.50 en el camino. Para el 1 de septiembre, el par había vuelto a cotizar cerca de 160.00.

Ha caído más de siete yenes en las cinco sesiones posteriores, y nadie recibió la factura por ello. Tokio no tiene ningún nivel al que quiera regresar a estos precios, por lo que 154.00 sigue cediendo y recuperándose en lugar de ser defendido. Los datos de posicionamiento hasta el 1 de septiembre muestran que las posiciones cortas en yenes se están reconstruyendo tras la operación de julio, y una cartera de ese tamaño proporciona un comprador en cada caída y un vendedor en cada rebote.

Las previsiones han seguido al movimiento del mercado en lugar de anticiparlo. Las proyecciones publicadas ahora se concentran en la zona baja de 150 durante los próximos meses, bajo el supuesto de movimientos en septiembre y enero, y el Yen es la divisa principal con mejor rendimiento del año, con el par por debajo del nivel en el que comenzó 2026.

No se publican más datos japoneses hasta el 18 de septiembre

La columna japonesa del calendario termina con las publicaciones del lunes. El promedio de cuatro semanas de las nóminas privadas estadounidenses se publicará el miércoles a las 12:15 GMT, tras las 11.75K anteriores, y el Índice de Precios de Producción (IPP) le seguirá el jueves a las 12:30 GMT, con una previsión del 0.4% mensual tras el dato plano de julio y del 5.3% interanual tras el 4.7%, mientras que la medida subyacente se situaría en el 0.3% y el 4.6%. Las solicitudes de desempleo se publicarán junto con estos datos, tras las 205K anteriores frente a 206K, y las ventas de viviendas existentes les seguirán a las 14:00 GMT, tras un descenso del 1.7%.

El viernes se publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) a las 12:30 GMT, previsto en el 0.4% mensual, el 3.4% interanual y el 2.4% subyacente, la última lectura de inflación antes de que la Reserva Federal se reúna el 15 y 16 de septiembre, con una probabilidad del 58% de una subida de un cuarto de punto ya descontada. La encuesta de Michigan le seguirá a las 14:00 GMT, y se prevé que el sentimiento se sitúe en 51, frente a 51.7, mientras que las expectativas de inflación a un año se situaron por última vez en el 4%. El Banco de Japón tomará su decisión dos días después que la Reserva Federal, por lo que el par recibirá cuatro datos estadounidenses y ninguno japonés antes de cualquiera de las dos reuniones.

Niveles y sesgo

Resistencia: La zona de 154.50 es la primera barrera y el máximo de la sesión se quedó por debajo de ella. Por encima se sitúan 155.00 y 155.50, seguidos de la zona de 156.00, donde se detuvo la ruptura de la semana pasada, y la media móvil exponencial (EMA) de 200 días justo por debajo de 158.00. La EMA de 50 días cerca de 159.50 se sitúa por encima, mientras que el máximo de finales de julio, justo por debajo de 164.00, queda fuera de alcance.

Soporte: La zona de 154.00 es el pivote al que el par sigue regresando, y esta mañana no logró mantenerse. El mínimo de la sesión, justo por debajo de 153.00, es el primer suelo por debajo de ella. Más abajo, 152.50 y la zona de 152.00 son cifras redondas en lugar de estructuras negociadas, porque el gráfico diario no muestra historial allí dentro del rango visualizado.

Sesgo: Bajista mientras 154.50 actúe como techo, con la zona de 153.00 como primer objetivo y la zona de 152.00 por debajo. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario cerca de 76 apenas está girándose ahora a la baja desde la parte superior de su rango después de una caída de siete yenes, por lo que no hay ninguna lectura de sobreventa desde la que rebotar, y la lectura de cinco minutos cerca de 75 indica que la recuperación intradía ya está madura. Un cierre diario por encima de 155.50 invalida el escenario y vuelve a poner en juego 156.00.

USD/JPY gráfico diario