El Promedio Industrial Dow Jones paga el precio ante un sexto día consecutivo al alza del Petróleo

El Promedio Industrial Dow Jones cotiza cerca de 52.900, aproximadamente 190 puntos más abajo, en la primera sesión desde el viernes. El petróleo crudo ha subido durante seis días consecutivos y el rendimiento del Tesoro a dos años se sitúa en su nivel más alto desde enero de 2025. Ninguno de los dos es por sí solo una historia de renta variable. Juntos establecen la tasa a la que se descuenta este índice, y ambos se movieron en su contra mientras el mercado permanecía cerrado por el festivo.

La ruta de Riad para rodear Ormuz pasa por el mar Rojo

El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) ha subido durante seis sesiones, la racha más larga desde un periodo de siete días en marzo, y el petróleo crudo Brent cotiza cerca de 98.00$. Las fuerzas estadounidenses atacaron tres petroleros iraníes durante el fin de semana y hundieron uno, después de que Irán disparara misiles balísticos contra posiciones estadounidenses. Drones y misiles hutíes alcanzaron posteriormente instalaciones de Saudi Aramco en Abha, Najran y Jazan esta mañana, deteniendo las operaciones y dejando heridas a más de 70 personas.

El Estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado, por lo que Arabia Saudí ya había redirigido la mayor parte de sus exportaciones a Yanbu, en el mar Rojo. El mar Rojo es lo que los hutíes atacaron esta mañana. El tráfico de petroleros a través del estrecho se mantiene muy por debajo de lo normal, lo que constituye la mitad física del movimiento. La capacidad de refinación es la restricción más severa: ha disminuido en Rusia debido a los drones ucranianos y en el Golfo debido a la guerra, mientras que el diésel estadounidense ha marcado un récord por encima de 5.90$ el galón.

El tramo corto descuenta ahora los barriles

El rendimiento del Tesoro a dos años cotiza en su nivel más alto desde enero de 2025, y el rendimiento a 10 años se sitúa por encima del 4.80% después de superar el máximo de noviembre de 2023 que alcanzó la semana pasada. Los futuros descuentan aproximadamente un 58% de probabilidades de una subida de un cuarto de punto en la reunión del 15-16 de septiembre. La energía incide directamente en el índice de inflación general, y los gobernadores que se inclinaban por mantener las tasas sin cambios condicionaron dicha decisión a que la inflación mensual se moderara. Una prima de guerra es un shock de oferta, y un banco central no puede perforar.

Los mayores rendimientos afectan a este índice por partida doble. Elevan la tasa a la que se descuentan 30 conjuntos de flujos de efectivo, y elevan el coste de financiación de las empresas financieras y de crédito al consumo que representan más de una cuarta parte de su ponderación. La energía llega desde el otro extremo, a través del transporte, el combustible, el embalaje y las facturas de insumos de las empresas que principalmente la compran en lugar de venderla.

El otro aumento de precios llegó a las 04:01 GMT

Los aranceles de represalia de Canadá entraron en vigor durante la noche sobre aproximadamente 20.000 millones de dólares en bienes estadounidenses, con tasas del 15%, 25% y 50% aplicadas a más de 700 artículos. Las tasas se tomaron artículo por artículo de las listas estadounidenses de las Secciones 232 y 338, y los aranceles sobre el acero y el aluminio se duplicaron hasta el 50%. Ottawa elaboró la lista en torno al acero, los electrodomésticos, los equipos agrícolas, la pulpa y el papel y la electrónica.

Esa lista describe lo que fabrica este índice, y las empresas industriales representan cerca del 16% de su ponderación. El arancel afecta en ambos sentidos, porque el acero y el aluminio estadounidenses ya soportan un 50% al ingresar. Trump pasó el lunes diciéndole a Bombardier (BBD.A, BBD.B) que no puede vender aeronaves en Estados Unidos a menos que las fabrique allí. Eso es un arancel sin papeleo.

Dos lecturas y un comité que no puede hablar

El Índice de Precios de Producción (IPP) se publicará el jueves 10 de septiembre a las 12:30 GMT, con un consenso del 5.3% interanual para el dato general y del 4.6% para la medida subyacente. El Índice de Precios al Consumo (IPC) le seguirá el viernes a la misma hora, con una previsión de que el dato general se mantenga en el 3.4% y el subyacente se modere al 2.4%. Esto deja al viernes como la última lectura de inflación que verá el comité antes de votar. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá el 15 y 16 de septiembre con un nuevo conjunto de proyecciones y se encuentra en periodo de silencio desde el 5 de septiembre.

Los hogares no han reajustado ninguna de esas expectativas. La encuesta de agosto de la Reserva Federal de Nueva York sitúa las expectativas de inflación a un año en el 3.6% y a cinco años en el 3.0%, ambas sin cambios respecto a julio, mientras que las expectativas a tres años subieron una décima hasta el 3.2%. La misma encuesta muestra que la proporción de personas que esperan un mayor desempleo dentro de un año alcanzó el 44.4%, el nivel más alto desde abril de 2020, mientras que la probabilidad media de perder personalmente el empleo cayó al 13.8%, el nivel más bajo desde febrero. Los encuestados esperan que la recesión le ocurra a otra persona.

Niveles a vigilar

Resistencia: La zona de 53.100 limita la sesión y constituye el primer obstáculo. Por encima se sitúa 53.250, donde el viernes se alcanzó el máximo antes de caer justo por encima de 53.000. Después viene la barrera de 53.500 que el dato de nóminas eliminó el 4 de septiembre, la banda de 53.800 que limitó cada repunte entre el 14 y el 28 de agosto, y el máximo de principios de agosto, apenas por debajo de 54.750, aproximadamente un 3.5% por encima.

Soporte: La media móvil exponencial (EMA) ascendente de 50 días, cerca de 52.800, es sobre la que se apoya el índice, y el mínimo de la sesión en la zona de 52.700 es la cotización más baja del mes. Por debajo se encuentran 52.500 y la zona de 52.000, con el mínimo de junio cerca de 51.300 detrás. La EMA de 200 días, cerca de 50.200, no está en juego.

Sesgo: Bajista mientras el índice se mantenga por debajo de 53.250, con la zona de 52.700 como primer objetivo y 52.500 por debajo. El mínimo de la sesión ya ha borrado por completo el repunte del 3 de septiembre, y el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, cerca de 41, no ha alcanzado la sobreventa desde julio, por lo que este tramo aún no ha agotado su impulso. La lectura de cinco minutos, cerca de 62 y subiendo desde el mínimo, representa el rebote, no el giro. Un cierre diario por debajo de la EMA de 50 días, cerca de 52.800, pone la zona de 52.000 al alcance antes de la reunión, mientras que un cierre diario nuevamente por encima de 53.250 invalida el escenario y devuelve el objetivo a 53.500.

Gráfico diario del Dow Jones