Nóminas no Agrícolas de EE.UU. previstas para subir en 80.000 en julio

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de los Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de julio el viernes a las 12:30 GMT. 

Con los inversores reduciendo sus apuestas a una subida de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) en septiembre ante el alivio de los temores inflacionarios, los detalles subyacentes del informe de empleo podrían influir en cómo los mercados evalúan las perspectivas de política monetaria del banco central estadounidense y impulsar la valoración del Dólar estadounidense (USD). 

¿Qué esperar del informe de Nóminas no Agrícolas?

Los inversores esperan que las NFP aumenten en 80.000 tras la decepcionante cifra de 57.000 de junio. Se prevé que la Tasa de Desempleo se mantenga estable en el 4.2%, mientras que la inflación salarial anual, medida por el cambio en las Ganancias Medias por Hora (AHE), se proyecta que permanezca sin cambios en el 3.5%.

Los economistas de Deutsche Bank esperan una publicación ligeramente más firme del mercado laboral estadounidense el viernes, y proyectan que el informe de nóminas de julio mostrará un crecimiento del empleo de "+65.000, modestamente por encima de la lectura de +57.000 de junio," con "se espera también que las nóminas privadas aumenten en +65.000 tras +49.000 anteriormente." Prevén que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.2%, "aunque los riesgos se inclinan hacia una subida redondeada al 4.3% si la participación en la fuerza laboral repunta tras la fuerte caída del mes pasado." En cuanto a salarios y horas, Deutsche Bank espera que "las ganancias medias por hora aumenten un +0.3% intermensual, sin cambios respecto a junio, mientras que se prevé que las horas medias trabajadas se mantengan en 34.3 horas." 

Mientras tanto, los estrategas de BNY Mellon señalan el informe de Nóminas no Agrícolas de julio de esta semana como un dato clave para la Fed, y destacan que "las expectativas del mercado actualmente sitúan en torno a 80.000 los nuevos empleos." Señalan que no creen que la tasa de equilibrio de las nóminas necesaria para evitar que suba la tasa de desempleo "esté muy por encima de 50.000 al mes," dado que "actualmente no se requieren grandes ganancias mensuales de empleo para mantener estable la tasa de desempleo, gracias a un crecimiento de la fuerza laboral mucho más lento que antes de la pandemia." 

¿Cómo afectarán las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. de julio al EUR/USD?

Los responsables de la política monetaria de la Fed siguen centrados en domar la inflación, ya que el mercado laboral no muestra señales de enfriamiento a pesar del decepcionante dato del NFP de junio. A principios de la semana, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, dijo a CNBC que la Fed tendrá que actuar si no logran avanzar en la inflación y señaló que el mercado laboral es estable. Del mismo modo, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, definió el mercado laboral como "aproximadamente equilibrado" y dijo que la inflación es "demasiado alta" y "preocupante."

Después de subir más de un 20% en julio, los precios del petróleo crudo giraron a la baja en agosto, ya que los inversores se mostraron optimistas sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz. A su vez, la probabilidad de una subida de tipos de interés de la Fed de 25 puntos básicos (bps) en septiembre según la herramienta FedWatch del CME Group descendió al 55% desde alrededor del 70% a finales de julio. Una sorpresa bajista significativa en el NFP, con una cifra por debajo de 40K, podría sugerir que la Fed podría tomarse su tiempo para asegurarse de que el mercado laboral no está en recesión antes de endurecer la política monetaria. En este escenario, el USD podría verse bajo presión y permitir que el EUR/USD gane tracción. 

Por el contrario, un aumento del NFP de más de 100K podría insinuar que es probable que los responsables de la política sigan priorizando la estabilidad de los precios sin preocuparse por un impacto negativo en el empleo. En este caso, es probable que el USD se mantenga firme frente a sus rivales y pese sobre el EUR/USD. Sin embargo, la caída del par podría seguir siendo limitada independientemente de la cifra del NFP si los precios del petróleo continúan descendiendo a corto plazo.

Los analistas de TD Securities argumentan que la reciente racha de debilidad del Dólar tras la Fed no marca un cambio de régimen para la divisa. El banco "considera el último movimiento del USD más como un retroceso temporal que como la formación de una nueva tendencia bajista del USD," explicando que "los discursos de línea dura de los disidentes de la Fed deberían compensar parte de la debilidad del USD tras el FOMC." En su opinión, "en ausencia de una debilidad material de los datos estadounidenses que elimine la fijación de precios de una subida de tipos de la Fed a corto plazo, las tendencias alcistas amplias del USD en el tercer trimestre de 2026 siguen intactas."

Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD: 

"La perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD sugiere que el par se está acercando a niveles técnicos clave que podrían confirmar o negar una reversión alcista. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario subió por encima de 60 después de no lograr superar el nivel neutral de 50 en múltiples ocasiones desde principios de junio. Aunque esto apunta a una acumulación de impulso alcista, los compradores técnicos podrían abstenerse de comprometerse con una tendencia alcista sostenida hasta que el par supere los niveles de 1.1570 y 1.1630, donde se encuentran la media móvil simple (SMA) de 100 días y la SMA de 200 días, respectivamente. Si el EUR/USD logra estabilizarse por encima de este último nivel y lo confirma como soporte, 1.1800 podría verse como el siguiente nivel de resistencia significativo."

"A la baja, la primera zona de soporte podría situarse en 1.1475-1.1440 (SMA de 50 días, SMA de 20 días) antes de 1.1360 (nivel estático) y 1.1280 (nivel estático)."