Mercados emergentes: la selectividad es clave mientras la senda de la Fed nubla el panorama – HSBC

HSBC Asset Management señala que los bonos en moneda local de los mercados emergentes han ofrecido fuertes rendimientos durante los últimos cuatro años, respaldados por políticas creíbles y atractivos rendimientos reales, pero el desempeño en lo que va de año se ha suavizado a medida que subieron los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y se estrecharon los diferenciales de tasas reales entre los mercados emergentes y EE.UU. El equipo sostiene que el caso estratégico para la deuda local de los mercados emergentes sigue intacto, aunque espera que la próxima fase dependa más de la selección de países que de una exposición beta amplia.

Los bonos de los mercados emergentes enfrentan un diferencial de tasas más ajustado

"Los bonos en moneda local de los mercados emergentes (EM) ofrecieron fuertes rendimientos durante los últimos cuatro años, ayudados por una mayor credibilidad de las políticas, atractivos rendimientos reales y trasfondos macroeconómicos resilientes."

"Pero el impulso en lo que va de año se ha debilitado. La mayor incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal ha contribuido a un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, mientras que la brecha entre las tasas de interés reales de los mercados emergentes y EE.UU. se ha estrechado en muchos mercados. Esto reduce el margen para nuevos recortes de tasas, limitando el potencial alcista del desempeño de los bonos de los mercados emergentes."

"La buena noticia es que varios mercados de América Latina, incluidos Brasil y México, entraron en este ciclo con sólidas credenciales para combatir la inflación tras endurecer la política monetaria de forma temprana en 2021-2022, lo que les da a sus bancos centrales mayor flexibilidad a medida que la inflación se modera. En contraste, partes de Asia, en particular Tailandia y Filipinas, enfrentan una disyuntiva de política más difícil, ya que los riesgos inflacionarios siguen elevados."

"El caso estratégico para la deuda local de los mercados emergentes sigue intacto, pero la próxima fase del ciclo debería premiar la selectividad, con un desempeño futuro que probablemente dependa más de la selección de países que de una exposición amplia."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)