Mercados emergentes: la demanda idiosincrática persiste en las acciones – BNY

Geoff Yu de BNY destaca que las acciones de EM EMEA han superado al mercado, con fuertes compras en Polonia, Sudáfrica y Turquía desde antes de la reunión de la Fed de julio, a pesar de las divisas y los bonos regionales más débiles. Subraya que la diversificación de la renta variable estadounidense no es una operación beta de EM y que los flujos hacia la renta variable de EM siguen impulsados por factores específicos de cada país y sector, más que por un tema uniforme de devaluación del USD.

Los flujos regionales están impulsados por factores específicos

"EM EMEA es el mejor comportamiento regional en renta variable. Durante la última semana –incluido el anuncio de recompra del Treasury– nuestros datos de flujos indican que Polonia, Sudáfrica y Turquía estuvieron entre los cinco mercados de renta variable más comprados. Nuestros datos muestran que esto no es una historia de una sola semana, ya que la región ha sido fuertemente comprada desde justo antes de la reunión de la Fed de julio."

"Los mercados de EM EMEA son diversos, lo que significa que es importante no leer una narrativa común en los datos. Si las tasas reales bajas del USD o la debilidad general de las tasas reales globales son un factor, entonces Polonia, Sudáfrica y Turquía sí ofrecen cierto impulso de duración, así como rendimientos por dividendo."

"La diversificación de la renta variable estadounidense no es una operación en EM. Como se indicó arriba, las tenencias transfronterizas de renta variable estadounidense han mejorado. Solo hay margen para flujos adicionales de forma marginal y de manera muy selectiva."

"No vemos un tema uniforme de "EE.UU." en los flujos de renta variable de EM. Si el mercado empujara por "debasement," EM Américas debería ser el principal beneficiario debido a una exposición mucho mayor a materias primas. Este fue el caso en el primer trimestre en mercados como Brasil y Perú, y este último se benefició significativamente del repunte de los precios de la plata."

"Seguimos apuntando a un mejor desempeño en la duración de EM de alto carry como cobertura frente al riesgo del dólar, mientras que la renta variable de EM tendrá que apoyarse en factores idiosincráticos y en un cambio más amplio en las preferencias de asignación de activos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)