El repunte de la Libra esterlina frente al Euro parece agotado - TD Securities

El equipo de Macro Research de TD Securities, liderado por Howard Du con contribuciones de Jayati Bharadwaj y Linda Cheng, sostiene que la reciente fortaleza de la Libra frente al Euro ha superado a los fundamentos. Destacan que el EUR/GBP ha roto por debajo de un soporte clave en 0.86 debido a la reducción del riesgo político en el Reino Unido, pero aún prevén un regreso a 0.86 en 2026 a medida que los impulsores macroeconómicos y de política monetaria se realineen.

TD ve que la infravaloración del EUR/GBP se ha extendido

"La GBP ha repuntado de forma idiosincrática por la caída de la prima de riesgo político del Reino Unido en julio. Consideramos que el movimiento del EUR/GBP ha sido excesivo frente a los fundamentos macroeconómicos y seguimos pronosticando un regreso a 0.86 para este par en 2026."

"0.86 ha sido un nivel de soporte clave para el EUR/GBP durante el último año, pero la caída del riesgo político del Reino Unido en julio provocó una notable venta masiva en este par. La dimisión oficial de Starmer el 22 de junio desencadenó el impulso bajista del EUR/GBP. El compromiso de Burnham con las reglas fiscales existentes del Reino Unido y los titulares sobre la posibilidad de que Miliband no se convierta en el próximo canciller del Reino Unido redujeron aún más la prima de riesgo político y empujaron al EUR/GBP por debajo de 0.85."

"Como resultado, el spot del EUR/GBP se sitúa ahora en el nivel más barato frente a nuestra estimación de valor razonable de alta frecuencia desde marzo de 2025. Un precedente reciente de una persistente baratura del EUR/GBP frente al valor razonable sería mayo-julio de 2024. En ese momento, el EUR/GBP también cayó de 0.86 a 0.84 con el inicio del ciclo de recortes de tasas del BCE y el aumento del riesgo político en Francia."

"Aunque no esperamos que el BoE recorte tasas de forma inminente, seguimos considerando que su próximo movimiento tiene más probabilidades de ser un recorte que una subida. También vemos una mayor convergencia de la política monetaria entre el BCE y el BoE a medida que el BCE suba las tasas en septiembre, y que la prima de riesgo político del Reino Unido se reconstruya en el cuarto trimestre de 2026 a medida que el mercado examine el Presupuesto de Otoño del Reino Unido."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)