Acciones de EE.UU.: Persiste la inclinación hacia la inflación – BNY

Geoff Yu, analista de BNY, destaca que los flujos de clientes hacia las acciones de Estados Unidos (EE.UU.) siguen orientados al riesgo de inflación, incluso cuando los sectores de cobertura directa frente a la inflación registran menores entradas. El indicador de estilo de inflación de renta variable iFlow de BNY muestra una amplia brecha entre los flujos sensibles a la inflación y los breakevens en descenso. Yu sostiene que los inversores aceptan la desinflación impulsada por la energía, pero siguen temiendo las presiones sobre los precios derivadas del mercado laboral y de la tecnología, lo que mantiene defensivas las asignaciones sectoriales.

Flujos y beta de inflación en los sectores

"Los flujos de clientes hacia las acciones de EE.UU. siguen siendo sensibles al riesgo de inflación, incluso cuando los flujos hacia los sectores de cobertura más directa frente a la inflación se han moderado. Nuestro indicador de estilo de inflación de renta variable iFlow lo sigue estimando la correlación entre los rendimientos de los grupos industriales y los cambios en la tasa de inflación breakeven a dos años. Luego lo compara con los flujos acelerados hacia esos mismos sectores."

"El quiebre llegó en mayo: la inflación breakeven cayó con fuerza a medida que se debilitaban los precios de la energía, pero eso no desencadenó salidas comparables de los grupos industriales con altas correlaciones con la inflación."

"La brecha entre los flujos bursátiles relacionados con la inflación y los breakevens es ahora la más amplia en 18 meses. Esto sugiere que los clientes están dispuestos a aceptar la desinflación impulsada por la energía, pero están menos convencidos de que los riesgos inflacionarios más amplios hayan desaparecido."

"Vemos esto como una preocupación continuada en torno a los mercados laborales y otras presiones sobre los precios vinculadas a la inversión impulsada por la tecnología. Hasta que esos riesgos de inflación no relacionados con la energía se alivien, es probable que los flujos hacia la renta variable sigan siendo defensivos, con los inversores reacios a reducir la beta de inflación en las asignaciones sectoriales."

"Unas condiciones financieras más laxas también deberían brindar apoyo a las acciones, siempre que una inflación más suave refleje una normalización del lado de la oferta y no un debilitamiento material de la demanda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)