La Libra esterlina no puede romper su rango con Gran Bretaña en receso

La sesión del lunes hizo el trabajo de toda la semana en una sola vela, recuperando la banda de medias móviles que había limitado cada repunte desde mediados de julio y frenándose justo por debajo de 1.3500. Las dos sesiones posteriores han cotizado por completo dentro de ella. El precio cambia de manos cerca de 1.3450, con una subida de una décima de punto porcentual, y cuarenta y ocho horas de negociación no han añadido nada al resultado del lunes.

Las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días se sitúan convergentes apenas por debajo de 1.3400, y el precio se mantiene algo más de un centavo por encima de ambas. Esa recuperación es lo único que ha logrado este gráfico. El rango de hoy apenas alcanza 40 pips, el índice estocástico de fuerza relativa (Stoch RSI) diario se sitúa cerca de 25, y nada británico es responsable de ello.

El Dólar está haciendo todo el trabajo

Las publicaciones estadounidenses entre las 12:15 y las 14:00 GMT dieron al Dólar dos razones para caer y una razón para no hacerlo. Las nóminas privadas se situaron en 44K frente a un consenso de 70K, menos de la mitad de las 98K de junio, y el índice de empleo de servicios del Institute for Supply Management (ISM) cayó a 47.4 desde 51.2, entrando en una contracción clara.

La misma encuesta situó luego los precios pagados en 70.3 desde 67.7, los nuevos pedidos en 57.2 desde 55.1 y el índice general en 54.1. La demanda está bien, la contratación no, y los costes de los insumos se están acelerando. Esa combinación es más propia de estanflación que de un tono moderado, por eso un fallo laboral de este tamaño le dio a la Libra catorce pips.

La fijación de tasas cuenta la misma historia desde el otro extremo. Las probabilidades de una subida en septiembre se han recortado hacia la franja alta de los cincuenta desde la franja alta de los sesenta en las dos últimas sesiones, y el debilitamiento se debe tanto al desplome del Petróleo crudo como a los datos laborales. No se descuenta ningún recorte en 2026, así que un débil dato estadounidense de empleo ya no compra la flexibilización que antes sí compraba.

Dos mantenimientos de línea dura, con veinticuatro horas de diferencia

La Reserva Federal se mantuvo en el 3.50% al 3.75% el 29 de julio con tres responsables de política monetaria disintiendo a favor de una subida de un cuarto de punto. El Banco de Inglaterra se mantuvo en el 3.75% al día siguiente con tres miembros votando por el 4.00%, frente a dos en junio. Dos bancos centrales, dos mantenimientos, tres disidentes en cada uno, todo en el plazo de un solo día.

La aritmética subyacente no es simétrica. Tres de doce votos en el comité estadounidense son una cuarta parte. Tres de nueve en el comité británico son un tercio, lo que hace que el Comité de Política Monetaria sea, sobre el papel, más de línea dura de los dos. La Libra no ha hecho nada con eso en una semana, porque los diferenciales de tasas no son lo que está moviendo este tipo de cambio.

El caso británico a favor de un endurecimiento se basa en hacia dónde vaya la energía a continuación más que en dónde ha estado la inflación. El IPC general de junio salió en 2.6% frente a un consenso de 2.7%, con la subyacente en 2.6% y los servicios bajando a 3.6%, y la comunicación adjunta se apoyó en que las facturas más altas se trasladarán a los precios empresariales más adelante en el año. Un mercado que entró en 2026 descontando dos recortes británicos ahora debate subidas, y la negociación sobre Hormuz convierte todo ese argumento en algo condicionado por una vía marítima.

Seis semanas sin nada programado

Westminster ha entrado en el receso de verano y no vuelve a reunirse hasta septiembre, lo que apaga el flujo de noticias fiscales que ha impulsado a la Libra desde el cambio de liderazgo en julio. La próxima decisión del Banco de Inglaterra es el 17 de septiembre. El Presupuesto de otoño, en el que las normas fiscales mantenidas por el nuevo gobierno se enfrentan a sus promesas de gasto, está previsto para el 28 de octubre.

Eso deja a la Libra esterlina como una pura expresión del Dólar durante seis semanas, cotizando en función de las nóminas estadounidenses y de una negociación en Oriente Medio más que de cualquier factor doméstico. También aplaza el único catalizador bajista real sobre la mesa. Los rendimientos de los gilts a largo plazo repuntaron tras la primera mención de flexibilidad dentro de esas normas, y es en el Presupuesto donde se resolverá ese debate.

Lo que llega antes del viernes

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se publican el jueves a las 12:30 GMT, con un consenso de 202.000 frente a las 197.000 anteriores, junto con la productividad preliminar del segundo trimestre al 0.6% y los costes laborales unitarios al 2%. El petróleo crudo baja aproximadamente una décima en la semana por informaciones de que Washington, Teherán y Mascate están cerca de un acuerdo provisional que reabriría el Estrecho de Ormuz, que es la otra mitad del problema del Dólar.

El informe de nóminas del viernes a las 12:30 GMT es el que cuenta. El consenso se sitúa en 80.000 tras 57.000, se prevé que la tasa de desempleo permanezca sin cambios en el 4.2% y que los ingresos medios por hora se sitúen en el 3.5% interanual. Una segunda lectura débil del mercado laboral en tres días, sumada a un índice de empleo en servicios que ya está en contracción, es lo que obliga a poner sobre la mesa la cuestión de septiembre. El camino hacia 1.3500 pasa por ese dato.

Niveles y sesgo

Resistencia: 1.3500 limita la semana, sin romperse tras el repunte del lunes ni en las dos sesiones mantenidas dentro de ese rango, y es la puerta de entrada al máximo de mediados de julio cerca de 1.3550. Por encima de ahí, el máximo de principios de mayo cerca de 1.3650 es la única referencia que queda en el gráfico.

Soporte: La banda de la EMA recuperada justo por debajo de 1.3400 es el suelo que ahora importa, con 1.3350 por debajo y la base de finales de junio cerca de 1.3150 como mínimo del verano.

Sesgo: Alcista mientras la banda de la EMA se mantenga, con un cierre diario por encima del máximo del lunes y de 1.3500 como detonante para un avance hacia 1.3550. Un cierre diario de nuevo por debajo de 1.3400 vuelve a situar el precio por debajo de ambas medias y reabre 1.3300. El momentum no confirma nada de esto, así que conviene tratar la fortaleza por encima de 1.3500 como un evento del Dólar más que de la Libra esterlina.

GBP/USD gráfico diario