La declaración de fuerza mayor de Oracle en un centro de datos de Nuevo México hace caer las acciones relacionadas con la IA

Las acciones de Oracle (ORCL) se hunden más de un 4% el jueves después de que el hiperescalador enviara un aviso de fuerza mayor al desarrollador que está construyendo su nuevo campus de centros de datos en Nuevo México. Esa noticia se propagó por las acciones de inteligencia artificial (IA) y convirtió la sesión del jueves en otro retroceso consecutivo.

El centro de datos en cuestión, denominado Proyecto Jupiter, se ha enfrentado a obstáculos regulatorios y a la oposición local, y se dice que Oracle está utilizando la notificación de fuerza mayor para desvincularse de los pagos contractuales si el centro de datos no entra en funcionamiento según lo previsto en 2028.

El Nasdaq Composite, el S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones comienzan el jueves con pérdidas de entre un 0.2% y un 0.7%. El NASDAQ, rico en valores de crecimiento y tecnológicos, es el que peor desempeño registra al momento de escribir estas líneas. El único aspecto positivo de la noticia de Oracle es que el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. del miércoles está cediendo en cierta medida.

La fuerza mayor de Oracle es un dolor de cabeza para todos

Bloom Energy (BE), que produce pilas de combustible de óxido sólido que convierten el gas natural en electricidad para los centros de datos, también cayó un 4%. Nvidia (NVDA), el principal proveedor de GPU utilizadas en los centros de datos de IA, se hundió un 1.5%, mientras que el hiperescalador Microsoft (MSFT) también perdió un 2.5%. Sandisk (SNDK), que suministra chips de memoria NAND a los centros de datos, también cayó un 2.5%.

Aunque el problema de Oracle con la oposición local a la construcción de su centro de datos del Proyecto Jupiter es principalmente una preocupación propia, la oposición pública a los centros de datos está aumentando en el conjunto de la industria a medida que se acercan las elecciones federales de mitad de mandato de noviembre. Los gobernadores de grandes estados como Texas y Pensilvania han adoptado una postura más estricta respecto al desarrollo de centros de datos en los últimos meses, aunque los críticos señalan que ambos aceptan cuantiosas donaciones de la industria de la IA.

Este evento también se produce después del anuncio de la semana pasada del CEO de Anthropic, Dario Amodei, de que su compañía planea ralentizar el desarrollo de modelos para garantizar que existan mecanismos de seguridad. Los ejecutivos de OpenAI y SpaceXAI (SPCX) también coincidieron públicamente con ese sentimiento.

Una desaceleración en la carrera por los modelos de IA probablemente significaría que los principales hyperscalers de IA tardarían más en alcanzar un flujo de caja operativo positivo. El economista jefe de Apollo Global Management, Torsten Slok, ha afirmado este mes que toda la operación de IA depende de que los hyperscalers tripliquen su flujo de caja operativo combinado, desde los 600.000 millones de dólares actuales hasta los 2 billones de dólares.

Slok teoriza que, si los cinco principales hyperscalers —Microsoft, Oracle, Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL) y Amazon (AMZN)— no alcanzan rápidamente esa cifra de 2 billones de dólares, el apetito de los inversores por la operación de IA en general podría desvanecerse, los diferenciales de crédito de la deuda de los hyperscalers probablemente se ampliarían y las empresas podrían verse obligadas a reducir sus planes de gasto.

Gráfico de las acciones de Oracle

Las acciones de Oracle se encuentran en una tendencia bajista técnica desde principios de enero de este año, por lo que esta noticia no resulta del todo sorprendente. Desde hace tiempo se entiende que Oracle es el más débil entre sus iguales en el sector de los hyperscalers y que cualquier retroceso en el desarrollo de la IA debería afectarle con mayor intensidad. Esta creencia puede medirse con mayor claridad comparando sus swaps de incumplimiento crediticio con los de otros hyperscalers. Los rendimientos de los CDS de Oracle a 5 años son habitualmente un 25% superiores a los de sus homólogos.

Desde principios de enero, la media móvil simple (SMA) de 50 días de las acciones de ORCL se ha mantenido por debajo de su SMA de 200 días. Desde que alcanzaron un máximo del rango cerca de 249$ el 1 de junio, las acciones de Oracle han tendido a la baja. El último máximo del rango, cerca de 170$ el 8 de septiembre, representa un máximo más bajo en el gráfico diario y nos indica que la tendencia bajista debería continuar.

En este momento, ORCL cotiza por debajo del nivel de soporte a corto plazo en 140$. Esto significa que los bajistas pretenden volver a probar el nivel de soporte de 114.50$. Si el soporte no se mantiene, se espera que ORCL caiga hasta el soporte de hace tres años, en torno a 100$.

Hasta que las acciones de Oracle recuperen el máximo del rango en 170.70$ y la SMA de 50 días supere a su homóloga de 200 días, ser alcista en ORCL es una causa perdida. Con tantas otras opciones en el ámbito de la IA, ¿por qué apostar por el caballo más lento?