Estados Unidos: Recuperación bifurcada con sectores avanzados – ING

James Knightley y Coco Zhang, analistas de ING, sostienen que la manufactura estadounidense finalmente se está recuperando tras años de estancamiento, impulsada por las narrativas de relocalización, la inversión derivada de la IA y el gasto en defensa. Pronostican un crecimiento del volumen manufacturero estadounidense del 1.5–2% anual durante los próximos tres años, pero destacan una división cada vez mayor: los sectores avanzados y altamente automatizados se expanden, mientras que las industrias tradicionales intensivas en mano de obra continúan contrayéndose.

Los sectores avanzados impulsan una recuperación desigual

"No obstante, el sector ha mostrado señales genuinas de recuperación durante el último año. El índice de producción del ISM ha pasado de territorio de contracción por debajo de 50 a señalar un sólido crecimiento por delante. A continuación, analizamos qué está impulsando este cambio y cómo podría evolucionar."

"Las encuestas empresariales apuntan a sólidas carteras de pedidos, y consideramos que esto respalda la recuperación continuada de la manufactura. Nuestra previsión de crecimiento del volumen manufacturero estadounidense del 1.5-2% anual durante los próximos tres años puede no parecer demasiado elevada, pero debería considerarse en el contexto de la lenta actividad experimentada durante los últimos 20 años. Esta previsión general también oculta una mayor bifurcación, ya que la manufactura avanzada crece rápidamente, mientras que los sectores más tradicionales parecen dispuestos a contraerse aún más."

"El Gobierno considera campeones nacionales a los sectores altamente automatizados y de alto valor añadido que se encuentran a la vanguardia de la revolución de la IA y la tecnología, y estos pueden absorber los salarios relativamente elevados que se ofrecen en EE.UU. El deseo de incorporar los avances de la IA debería, en teoría, impulsar avances en iniciativas que mejoren la productividad y respalden aún más la innovación. Por ello, los sectores farmacéutico, tecnológico, del transporte y aeroespacial, eléctrico y relacionados con la energía deberían seguir creciendo con fuerza."

"La producción de menor valor añadido, en la que los costes laborales representan una mayor proporción de la base de costes total de producción, seguirá teniendo dificultades a menos que pueda obtener una prima por ser 'fabricada en Estados Unidos'. Es probable que la industria pesada, como la siderurgia, se sitúe en un punto intermedio. Aunque los costes han aumentado, lo han hecho más en otros lugares."

"Los aranceles y la seguridad energética sí aumentan el atractivo de la manufactura en EE.UU. Pero también lo hace el hecho de que el crecimiento económico estadounidense siga superando al de otros mercados importantes. Entre 2023 y 2026, la economía estadounidense ha crecido un promedio interanual del 2.5% en términos de volumen, frente al 0.9% de Europa."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)