Florín húngaro: El repunte se enfrenta a preocupaciones fiscales – Societe Generale

Los estrategas de Societe Generale destacan que el HUF ha registrado su trimestre más fuerte desde 2009, apoyado por un giro pro-UE y expectativas de un acceso renovado a los fondos de la UE. Sin embargo, advierten que el EUR/HUF está teniendo dificultades para mantener rupturas por debajo de 350 debido a que surgen riesgos fiscales bajo el primer ministro Magyar. Los diferenciales de bonos más estrechos y una modesta flexibilización del banco central de Hungría, Magyar Nemzeti Bank (MNB), sugieren un espacio limitado para una mayor compresión a corto plazo.

Giro pro-UE frente a deslizamiento fiscal

"En Europa Central y del Este (CEE), el HUF registró su mejor trimestre desde el 2T09 (+7.8% frente al EUR en base spot), impulsado por un claro giro pro-UE tras la contundente victoria electoral del primer ministro Magyar en abril."

"Dicho esto, han surgido señales de agotamiento alcista, con el EUR/HUF luchando por mantener una ruptura por debajo del nivel clave de 350."

"El primer ministro Magyar señaló un déficit fiscal significativamente mayor al divulgado anteriormente, con el déficit potencialmente superando el 8% del PIB este año frente a la estimación previa del gobierno del 5%."

"Esto subraya la magnitud de la consolidación requerida, especialmente dada la ambición declarada de adoptar el euro para 2030."

"En el ámbito monetario, el MNB inició un ciclo de flexibilización modesto, recortando las tasas en 25 puntos básicos hasta 6.0%, lo que reduce modestamente el soporte del carry en FX."

"En las tasas, el bono a 10 años HUGB ahora cotiza con una prima de 25 puntos básicos frente a un descuento preelectoral de aproximadamente 150 puntos básicos, lo que destaca una fuerte revaloración pero también sugiere un espacio limitado para una mayor compresión a corto plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)