Florín húngaro: Bajo presión frente al Euro pero la historia sigue intacta – ING

Frantisek Taborsky, analista de ING, informa de un amplio movimiento de aversión al riesgo en Europa Central y del Este (CEE), con el elevado precio del Petróleo y el aumento de los rendimientos de los bonos core impulsando al alza las tasas de la CEE. Los activos húngaros han sufrido fuertes ventas, que él vincula a posiciones largas abarrotadas y a la toma de beneficios. Taborsky sigue viendo atractivas las tasas y el mercado de divisas húngaros, y espera que el EUR/HUF cotice mayoritariamente en un rango de 350–360 durante el resto del año.

La venta masiva parece exagerada con un carry atractivo

"Los activos húngaros están enfrentando la mayor presión vendedora dentro de todo el espacio EM en los últimos varios días, lo que atribuimos a posiciones largas abarrotadas y a una visión de mercado ampliamente alcista desde las elecciones generales de abril. El movimiento de ayer probablemente reflejó cierta toma de beneficios y reducción de riesgo en medio de la incertidumbre global."

"Los mercados aumentaron ligeramente la probabilidad implícita de recortes de tasas del Banco Nacional Checo, valorando ahora casi dos bajadas. En Polonia, las expectativas de recortes de tasas para este año cayeron a alrededor del 20%, mientras que en Hungría el ciclo de relajación esperado se ha reducido de 150pb hace unos días a 120pb."

"Seguimos viendo valor en el tramo corto de la curva, un mayor empinamiento y la moneda, mientras que la reciente venta masiva parece haber sido exagerada. El EUR/HUF se estabilizó por encima de 361, su nivel más alto desde mediados de mayo y cerca de los niveles posteriores a las elecciones. Seguimos viendo 350-360 como el rango más probable del EUR/HUF para el resto del año."

"Sin embargo, no creemos que la historia subyacente haya cambiado mucho: tanto las tasas como el mercado de divisas siguen siendo atractivos, particularmente después de la venta masiva y de la mejora de los niveles de entrada."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)