Fed: El gran desafío está en la inflación – John Williams

John Willams, del Banco de la Reserva Federal (Fed) de Nueva York, afirmó durante la sesión de negociación europea del jueves que los riesgos a la baja para el empleo se han reducido y que la economía está mostrando una fuerte demanda derivada de la Inteligencia Artificial (IA). Williams advirtió que el principal desafío para el banco central proviene de la elevada inflación.

Comentarios

Hemos visto una notable resiliencia en la economía estadounidense.

Los riesgos a la baja para alcanzar el máximo empleo han disminuido.

El gran desafío está en la inflación.

Estamos viendo una demanda bastante fuerte de la IA.

Necesitamos que la inflación vuelva al objetivo de manera oportuna.

Es razonable esperar otra subida de tasas para finales de año.

El momento de una orientación futura explícita y muy directa ha terminado.

Ninguno de nosotros sabe si los rendimientos más altos se mantendrán.

Veo una pugna entre un mayor crecimiento tendencial, que impulsa al alza la tasa r-estrella de EE.UU., y la demografía, que la presiona a la baja.

Las expectativas sobre las tasas reales son una parte importante de los mayores rendimientos de los bonos.

Las ganancias de la IA podrían impulsar la productividad de EE.UU. como ocurrió entre 1996 y 2005, mientras que otras ganancias reflejan una mayor creación de empresas.

Espero un auge de la productividad; la cuestión es cuánto durará.

Reacción del mercado

Se observa una notable subida del Dólar estadounidense (USD) tras los comentarios de línea dura de Williams, de la Fed. El Índice del Dólar (DXY) sube casi un 0.1% hasta cerca de 101.10 desde 101.00.

Williams destaca la resiliencia y el desafío de la inflación mientras la Fed mantiene su sesgo de línea dura

Williams, de la Fed, transmite un mensaje moderadamente de línea dura, con una puntuación de 7.2/10 en el FXS Speechtracker, por encima del promedio histórico de 6.2/10, lo que subraya la confianza en la resiliencia de la economía estadounidense y la disminución de los riesgos a la baja para el máximo empleo. El énfasis en el «gran desafío» que supone la inflación, la fuerte demanda relacionada con la IA y el comentario de que otra subida de tasas para finales de año es «razonable», incluso cuando se declara que la orientación prospectiva explícita ha terminado y se reconoce la incertidumbre en torno a los mayores rendimientos, mantiene el tono de la política sesgado hacia un mayor endurecimiento en lugar de una flexibilización inminente.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS cayó 0.18 puntos hasta 148.63, un modesto retroceso que aun así deja al indicador firmemente en territorio de línea dura, muy por encima de la línea neutral de 100. Esta combinación de una lectura ligeramente inferior del índice con un nivel todavía elevado sugiere que, pese a cierta moderación de las expectativas, la postura general de la Fed sigue claramente inclinada a mantener unas condiciones restrictivas, en línea con el tono más fuerte de lo previsto recogido por el FXS Speechtracker.