Euro: Vientos en contra por los tipos de interés reales y una demanda frágil – BNY

Geoff Yu, analista de BNY, sostiene que, a pesar de la agresiva valoración del BCE, el Euro no logra beneficiarse ya que la dinámica de las tasas reales y las preocupaciones sobre el crecimiento pesan sobre el EUR/USD. Señala que una política más restrictiva podría transformarse rápidamente en expectativas de flexibilización futura, con los rendimientos de los Bunds limitados y los PMI de servicios de la Eurozona señalando debilidad en la demanda. El análisis cuestiona si la línea dura del BCE puede sostener el Euro de manera sostenible.

La valoración del BCE no logra impulsar al euro

"La valoración actual para el BCE sigue muy por delante de la Fed y sus pares, pero el EUR está luchando por beneficiarse."

"En primer lugar, si el costo neto para el crecimiento de la Eurozona debido a una subida resulta ser más fuerte de lo anticipado, el mercado valorará una flexibilización futura rápidamente, con cierta reducción en los rendimientos libres de riesgo como los Bunds."

"La inflación implícita, como se observa en EE.UU., puede no haber aumentado notablemente, pero la falta de mayores ganancias en los rendimientos de los Bunds debido a las preocupaciones sobre el crecimiento socavará el desempeño, de la misma manera que la caída en las tenencias de acciones ya está impactando al euro a través de la rotación de activos."

"Seguimos cuestionando la visión de que la línea dura del BCE beneficiará al euro."

"En los márgenes, puede ser necesaria una mayor cobertura, pero las cifras de iFlow indican que el EUR está perdiendo terreno en las tenencias en general, impulsado en gran medida por inversores domésticos que añaden coberturas sobre inversiones en el extranjero, especialmente en la Eurozona."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)