Euro: La pausa del BCE limita el potencial bajista frente al Dólar estadounidense – BBH

Elias Haddad, analista de BBH, espera que el BCE mantenga las tasas en el 2.25% esta semana tras la subida de 25 puntos básicos de junio, manteniendo una postura dependiente de los datos sin nuevas proyecciones. Los mercados descuentan plenamente una subida en septiembre y más de 50 puntos básicos de endurecimiento en doce meses, pero Haddad sostiene que una política más restrictiva con la Eurozona por debajo de su potencial es más probable que limite la caída del Euro que que impulse una apreciación significativa.

El BCE se mantiene sin cambios con precios de línea dura

"La decisión de política monetaria del BCE es el jueves. Se espera ampliamente que el BCE mantenga sin cambios la tasa de política en el 2.25% tras una subida de 25 puntos básicos en junio, ampliamente anticipada. Los indicadores del IPC de la Eurozona se sitúan ligeramente por debajo de la previsión base del BCE, mientras que el repunte de los precios de la energía sigue por debajo del supuesto del escenario base del BCE."

"El BCE también parece dispuesto a mantener su enfoque dependiente de los datos, reunión a reunión, sin comprometerse de antemano con una trayectoria concreta de tasas. No hay proyecciones macroeconómicas actualizadas asociadas a esta reunión."

"La curva de swaps descuenta plenamente una subida de 25 puntos básicos en septiembre y más de 50 puntos básicos de endurecimiento durante los próximos doce meses hasta el 2.75%. Eso dejaría la tasa de política cerca de la parte superior del rango neutral estimado por el BCE (1.75%-3.00%)."

"Sin embargo, una política monetaria más restrictiva cuando la economía de la Eurozona sigue operando por debajo de su potencial es más probable que limite la caída del EUR que que empuje la divisa al alza, porque aumenta la probabilidad de un ajuste a la baja de las expectativas sobre las tasas del BCE."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)