El Yen japonés se mantiene en una posición favorable en medio de la creciente demanda de refugio seguro; carece de convicción alcista

• El Yen japonés atrae a algunos compradores en niveles más bajos en medio de un optimismo decreciente sobre el acuerdo comercial entre EE.UU. y China.
• Las apuestas sobre más subidas de tasas de interés del Banco de Japón ofrecen respaldo al JPY.
• Las expectativas moderadas de la Fed limitan la recuperación del USD desde un mínimo de varios años y pesan sobre el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) mantiene un sesgo alcista al entrar en la sesión europea del jueves, aunque carece de continuación y se mantiene cerca de un mínimo de más de una semana alcanzado frente a su contraparte estadounidense el día anterior. La disminución de las esperanzas de una rápida resolución del conflicto comercial entre EE.UU. y China, junto con las expectativas de que Japón alcanzará un acuerdo comercial con EE.UU. y las apuestas por más aumentos de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ), ayudan a reavivar la demanda por el JPY, considerado refugio seguro.

Mientras tanto, las perspectivas de un alivio más agresivo de la política por parte de la Reserva Federal (Fed) marcan una gran divergencia en comparación con las expectativas de línea dura del BoJ y respaldan aún más al JPY, que ofrece menores rendimientos. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar un movimiento de recuperación de dos días desde un mínimo de varios años y contribuye al tono de ventas en torno al par USD/JPY. Dicho esto, un tono de riesgo positivo está frenando a los alcistas del JPY a la hora de realizar nuevas apuestas.

Los alcistas del Yen japonés toman ventaja en medio de la incertidumbre sobre los aranceles de EE.UU. y las apuestas por aumentos de tasas del BoJ

• El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo que los aranceles del 145% sobre las importaciones chinas eventualmente disminuirán sustancialmente. Mientras tanto, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, negó un informe del Wall Street Journal que indicaba que la Casa Blanca está considerando reducir unilateralmente los aranceles sobre las importaciones chinas.
• Los comentarios de Bessent sugirieron que la administración Trump podría estar esperando que China haga el primer movimiento, lo que enfrió algo el optimismo de que la guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo se desescalara pronto. Esto, a su vez, impulsa algunos flujos de refugio seguro hacia el Yen japonés.
• El ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, dijo a los países del G7 el jueves que los aranceles de EE.UU. son muy decepcionantes y están creando incertidumbres en el mercado financiero. Mientras tanto, el ministro de Revitalización Económica de Japón, Ryosei Akazawa, visitará EE.UU. para conversaciones sobre aranceles a partir del 30 de abril.
• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo la semana pasada que el banco central podría necesitar tomar medidas de política si los aranceles de EE.UU. perjudican la economía japonesa. Además, informes sugirieron que el BoJ recortará sus pronósticos de crecimiento económico y advertirá sobre los riesgos crecientes de los amplios aranceles comerciales de Trump.
• Sin embargo, los inversores parecen convencidos de que el BoJ continuará aumentando las tasas de interés en 2025 en medio de la inflación creciente en Japón, que ha estado por encima del objetivo del 2% durante aproximadamente tres años. Esto marca una gran divergencia en comparación con las expectativas moderadas de la Reserva Federal.
• De hecho, los operadores han estado valorando la posibilidad de que la Fed reanude su ciclo de recortes de tasas en junio y reduzca los costos de endeudamiento al menos tres veces para finales de este año. Esto no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar una recuperación de dos días, liderada por el alivio de los temores sobre la independencia de la Fed.
• Trump criticó al presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, por sus comentarios de que Ucrania no reconocería el control ruso de Crimea. Trump agregó que un acuerdo para poner fin a la guerra estaba muy cerca, pero que la negativa de Zelensky a aceptar los términos de EE.UU. "no hará más que prolongar el conflicto".
• Esto mantiene en juego la prima de riesgo geopolítico, que, junto con las expectativas divergentes de política del BoJ y la Fed, debería seguir beneficiando al JPY de menor rendimiento. Los operadores ahora miran la agenda económica de EE.UU., que incluye las solicitudes semanales iniciales de subsidio por desempleo, los pedidos de bienes duraderos y los datos de ventas de viviendas existentes.

El USD/JPY podría reanudar su reciente tendencia a la baja una vez que se rompa decisivamente la marca de 142.00

Desde una perspectiva técnica, el cierre de la noche anterior por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la caída de marzo-abril y la marca de 143.00 se vio como un desencadenante clave para los alcistas del USD/JPY. Además, los osciladores en gráficos horarios han estado ganando tracción positiva y apoyan las perspectivas para la aparición de compradores en niveles más bajos cerca de la región de 142.45-142.40. Esto debería ayudar a limitar la baja cerca de la cifra redonda de 142.00, por debajo de la cual los precios al contado podrían deslizarse hacia mediados de los 141.00 en ruta hacia la región de 141.10-141.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia el soporte intermedio de 140.50 y eventualmente exponer el mínimo de varios meses – niveles por debajo de la marca psicológica de 140.00 alcanzada el martes.

Por el contrario, un impulso por encima de la marca de 143.00 podría enfrentar algún obstáculo cerca de la zona de 143.55 o el máximo de la noche anterior. Algunas compras de continuación tienen el potencial de elevar el USD/JPY más allá de la cifra redonda de 144.00, hacia la confluencia de 144.35. Esta última comprende el nivel de 38.2% de Fibonacci y la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, que si se supera de manera decisiva debería allanar el camino para una recuperación significativa a corto plazo.