El S&P 500 se mantiene al alza

El S&P 500 sube por tercera sesión consecutiva tras el primer endurecimiento de la política monetaria de la Fed desde 2023. Inicialmente, los inversores reevaluaron las previsiones actualizadas del FOMC, que indicaban una subida de la tasa de fondos federales hasta el 4.125%, en lugar del 4.75% previsto por el mercado de futuros. Luego llegó la constatación de que la economía estadounidense es tan fuerte que puede soportar este endurecimiento.

Una economía robusta y unos resultados corporativos impresionantes. Esta combinación es más que suficiente para mantener a los inversores comprando acciones estadounidenses. En cada uno de los dos trimestres anteriores, los beneficios de las empresas del S&P 500 aumentaron alrededor de un 30% interanual. Al mismo tiempo, Goldman Sachs cree que no hay señales de una burbuja de ganancias. Es probable que el crecimiento de esta métrica se desacelere, pero no se desplomará bruscamente. El fuerte crecimiento del PIB y la inversión en tecnología de inteligencia artificial brindarán apoyo.

La combinación de una economía robusta y un ciclo medido de subidas de tipos de la Fed crea lo que se conoce como un entorno ‘Goldilocks’ para el S&P 500. Además, la presencia de sentimiento bajista en el mercado de renta variable puede ser beneficiosa para el mercado, ya que el lastre de las posiciones cortas actúa como combustible para el crecimiento cuando los operadores se ven obligados a cerrarlas.

Según la American Association of Individual Investors, el 53.3% de los encuestados se identificó como bajista y solo el 28.8% como alcista, la cifra más baja del año. La relación entre ambas categorías es la más baja desde mayo de 2025. En ese momento, el shock fue de corta duración, y en mayo-junio el S&P 500 subió con fuerza.

En la actualidad, el único factor que probablemente ejerza una presión seria sobre el mercado de renta variable estadounidense es una escalada del conflicto en Oriente Medio y el consiguiente aumento de los precios del petróleo por encima de 120$ por barril. En tal escenario, el regreso de los riesgos de estanflación es bastante probable. Esto afectaría negativamente al apetito global por el riesgo y permitiría a los bajistas llevar al S&P 500 a una corrección a gran escala.