El Kiwi de Nueva Zelanda promete las subidas más numerosas y ha mostrado el menor respeto
- NZD/USD cerró por debajo de su EMA de 200 días tras otro repunte desvanecido.
- La orientación del RBNZ apunta a subidas este año y el mercado no lo está valorando.
- El PIB del primer trimestre se publica la próxima semana, solo horas después de la decisión de la Fed.
El Dólar neozelandés lleva el camino de endurecimiento implícito más pronunciado en el mundo desarrollado y cotiza como una moneda a la que nadie le avisó. El NZD/USD siguió el guion familiar del miércoles, subiendo hacia 0.5850 tras la lectura suave del núcleo en el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU., antes de ceder todo el movimiento cuando la última retórica bélica desde Washington volteó la tarde neoyorquina hacia la aversión al riesgo, cerrando cerca de 0.5800 por debajo de sus dos medias móviles diarias clave.
Un banco central que dice abiertamente a los mercados que se avecinan subidas de tasas debería ser un viento a favor, pero el Kiwi sigue demostrando la diferencia entre las subidas prometidas y el carry que realmente paga.
Una promesa que el mercado no pagará
La Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) mantuvo su tasa de efectivo en 2.25% a finales de mayo, el nivel más bajo desde 2022 tras más de 300 puntos básicos de recortes, y luego dijo a los mercados en un lenguaje inusualmente claro que probablemente serán necesarias subidas este año para detener que la inflación a corto plazo alimente las expectativas a medio plazo. Los mercados de tasas respondieron valorando la mayor parte de tres subidas de un cuarto de punto para diciembre, cómodamente el camino implícito más pronunciado entre las economías desarrolladas.
La aritmética es el problema, ya que incluso la trayectoria completa entregada sin tropiezos deja la tasa de política por debajo del corredor de la Reserva Federal (Fed) de 3.50% a 3.75%, lo que significa que la gran revaloración del Kiwi le compra un carry menos negativo en lugar de cualquier ventaja real de rendimiento. Un giro tan brusco, de un relajamiento agresivo a una orientación de subidas en un solo año, también se lee menos como confianza y más como un banco central que descubre que recortó demasiado en medio de un shock energético.
El lado equivocado del mismo hemisferio
La comparación geográfica es donde la situación del Kiwi se vuelve realmente injusta, porque la misma interrupción en el Estrecho de Ormuz que engorda los ingresos por exportaciones australianas llega a Nueva Zelanda como una factura de combustible, y esa factura creció el miércoles cuando las renovadas amenazas de EE.UU. contra Irán elevaron el petróleo crudo más de un 2%. El país importa su energía y vende productos lácteos al mundo, una cesta que no sigue el complejo del petróleo crudo, por lo que el shock llega como inflación importada de libro de texto contra un pulso doméstico débil: el IPC del primer trimestre imprimió un 3.1% interanual en el extremo superior del rango objetivo, mientras que el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero se sitúa apenas por encima de la línea de flotación en 50.5 y el Índice de Desempeño del Sector Servicios (PSI) está contrayéndose en 48.9.
La brecha trans-Tasmania es ahora brutal, con la tasa de efectivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA) dos puntos completa por encima de la de Nueva Zelanda, y el miércoles añadió la nota amarga de que cuando los datos de demanda china tambalean, ambos antípodas caen juntos de todos modos, con el Kiwi cayendo con menos colchón de rendimiento y menos excusa.
Una publicación del PIB escondida tras la Fed
La agenda doméstica permanece casi vacía hasta el momento en que se vuelve abrumadora. Esta semana solo ofrece la actualización del PMI del jueves a las 22:30 GMT, con la lectura de servicios el domingo, y luego el próximo miércoles se publica el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre a las 22:45 GMT, menos de cinco horas después de la decisión de la Fed a las 18:00 GMT y apenas cuatro después de que termine la conferencia de prensa.
El trimestre anterior logró solo un crecimiento del 0.2%, y esta publicación o bien da a la orientación de subidas del RBNZ una economía sobre la cual apoyarse o la expone como esperanza disfrazada de orientación futura, en las horas menos líquidas del día de negociación con el mercado aún digiriendo la Fed. Posicionarse en esa secuencia está más cerca de un lanzamiento de moneda que de una operación.
Niveles y sesgo
Resistencia: El grupo formado por las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días entre 0.5850 y 0.5900 rechazó el rebote del miércoles antes incluso de que llegara, y más allá de ello el nivel de 0.5900 protege la parte superior del rango de junio.
Soporte: El área alrededor de 0.5750 es la primera, con la base de primavera justo por debajo de 0.5700 como la línea más importante en la arena.
Sesgo: Escéptico respecto a los repuntes hacia la próxima semana. El Kiwi necesita o bien un tropiezo de la Fed o una sorpresa de crecimiento doméstico para escapar del fondo de su rango de 2026, y el calendario de esta semana no ofrece ninguno.
Gráfico de 5 minutos del NZD/USD
Dólar de Nueva Zelanda - Preguntas Frecuentes
El Dólar neozelandés (NZD), también conocido como kiwi, es una divisa muy conocida entre los inversores. Su valor viene determinado en gran medida por la salud de la economía neozelandesa y la política del banco central del país. Sin embargo, existen algunas particularidades que también pueden hacer que el NZD se mueva. La evolución de la economía china tiende a mover el Kiwi porque China es el mayor socio comercial de Nueva Zelanda. Las malas noticias para la economía china probablemente se traduzcan en menos exportaciones neozelandesas al país, lo que afectará a la economía y, por tanto, a su divisa. Otro factor que mueve al NZD son los precios de los productos lácteos, ya que la industria láctea es la principal exportación de Nueva Zelanda. Los altos precios de los productos lácteos impulsan los ingresos de exportación, contribuyendo positivamente a la economía y, por tanto, al NZD.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) aspira a alcanzar y mantener una tasa de inflación de entre el 1% y el 3% a medio plazo, con el objetivo de mantenerla cerca del punto medio del 2%. Para ello, el banco fija un nivel adecuado de tipos de interés. Cuando la inflación es demasiado alta, el RBNZ sube los tipos de interés para enfriar la economía, pero la medida también hará subir el rendimiento de los bonos, aumentando el atractivo de los inversores para invertir en el país e impulsando así al NZD. Por el contrario, unos tipos de interés más bajos tienden a debilitar el NZD. El llamado diferencial de tipos, o cómo son o se espera que sean los tipos en Nueva Zelanda en comparación con los fijados por la Reserva Federal de EE.UU., también puede desempeñar un papel clave en el movimiento del par NZD/USD.
La publicación de datos macroeconómicos en Nueva Zelanda es clave para evaluar el estado de la economía y puede influir en la valoración del Dólar neozelandés (NZD). Una economía fuerte, basada en un elevado crecimiento económico, un bajo desempleo y una elevada confianza es buena para el NZD. Un alto crecimiento económico atrae la inversión extranjera y puede animar al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda a aumentar los tipos de interés, si esta fortaleza económica viene acompañada de una inflación elevada. Por el contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el NZD se deprecie.
El Dólar neozelandés (NZD) tiende a fortalecerse durante los periodos de apetito por el riesgo, o cuando los inversores perciben que los riesgos generales del mercado son bajos y se muestran optimistas sobre el crecimiento. Esto suele traducirse en unas perspectivas más favorables para las materias primas y las denominadas "divisas de materias primas", como el kiwi. Por el contrario, el NZD tiende a debilitarse en momentos de turbulencias en los mercados o de incertidumbre económica, ya que los inversores tienden a vender los activos de mayor riesgo y huyen a los refugios más estables.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se une al equipo de FXStreet con una doble especialización en Economía y Finanzas de la Universidad de la Isla de Vancouver con doce años de experiencia. experiencia como comerciante independiente centrado en el análisis técnico.
