El Franco suizo cae a nuevos mínimos de cuatro meses mientras el SNB mantiene los tipos de interés en el 0%

El Franco suizo (CHF) ha cedido las ganancias previas frente al Dólar estadounidense (USD) el jueves y cayó a nuevos mínimos de cuatro meses tras la decisión de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB). El par USD/CHF rebotó hasta 0.8269, su nivel más alto desde finales de mayo, desde mínimos de la sesión justo por debajo de 0.8530.

El SNB mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en el 0%, tal y como se esperaba, y la declaración de política monetaria destacó que la inflación se aceleró en agosto, impulsada por los mayores precios del petróleo, y que, según sus previsiones, seguirá aumentando durante los próximos meses antes de descender en 2027.

El banco reconoció que el Producto Interior Bruto (PIB) suizo del segundo trimestre fue "excepcionalmente sólido", pero advirtió que el crecimiento económico se mantendrá en niveles moderados durante los próximos trimestres, en medio de un escenario altamente incierto y de las elevadas presiones inflacionarias. Esto prácticamente descarta cualquier endurecimiento monetario a corto plazo

La divergencia monetaria entre el SNB y la Fed está hundiendo al Franco suizo

En Estados Unidos, por el contrario, los datos recientes han impulsado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) se verá obligada a endurecer su política monetaria al menos una vez antes de finales de año.

Las cifras preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global de Estados Unidos, publicadas el miércoles, revelaron que la actividad empresarial se aceleró hasta alcanzar su ritmo más rápido en cinco años en septiembre, con un fuerte aumento del empleo y los salarios, mientras que los costes de los insumos siguen creciendo en medio de los elevados precios de la energía. 

Los mercados de futuros valoran una probabilidad cercana al 70% de una subida de tasas del 25% en octubre, frente al 55% anterior a la publicación de los datos del PMI estadounidense, y descuentan casi por completo al menos una subida de tasas más antes de finales de año, según las cifras publicadas por la herramienta FedWatch del CME. A menos que el SNB cambie radicalmente su retórica, esto probablemente alimentará una tendencia alcista constante del Dólar estadounidense durante los próximos meses.

El presidente del BNS, Martin Schlegel, respaldó esas opiniones, afirmando que " las bajas tasas de interés aumentan el atractivo del franco para el carry trade", una práctica que consiste en pedir prestada una moneda con bajo rendimiento para comprar otra con un rendimiento más alto, embolsándose el diferencial.

Estas cifras han suscitado preocupación por un sobrecalentamiento de la economía estadounidense, lo que ejerce una presión adicional sobre la Fed para que suba las tasas de interés. El Gobernador de la Fed, Michael Barr, confirmó esas opiniones al considerar que "probablemente se necesiten más subidas de tasas para garantizar un retorno oportuno de la inflación al 2%."