El Dólar canadiense sigue bajo presión ante la divergencia entre una Fed restrictiva y un BoC en pausa

El USD/CAD se mantiene firme cerca de la marca psicológica de 1.4000 este lunes, ya que las perspectivas de línea dura de la Reserva Federal (Fed) y la ampliación de los diferenciales de tasas de interés entre EE.UU. y Canadá mantienen al Dólar canadiense (CAD) bajo presión. Sin embargo, el par carece de fuertes compras de continuación, ya que el retroceso de los rendimientos del Tesoro estadounidense deja al Dólar estadounidense (USD) con dificultades para extender sus ganancias recientes.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense caen a lo largo de toda la curva mientras los precios del petróleo extienden su descenso. Los precios de la energía están bajo presión ante las señales de esfuerzos diplomáticos en torno a la guerra en Oriente Medio y la mejora de los flujos de crudo saudí. El presidente de EE.UU., Donald Trump, afirmó que probablemente estaría dispuesto a reunirse con el presidente iraní, Masoud Pezeshkian, al margen de la Asamblea General de las Naciones Unidas esta semana, donde también podría reunirse con líderes de los países del Golfo Pérsico.

El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza en torno al 4.95%, por debajo del nivel del 5.04% alcanzado la semana pasada, su nivel más alto desde 2007. El Índice del Dólar estadounidense, que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 100.25, por debajo del máximo de siete semanas del viernes en 100.56.

La caída de los precios del petróleo es otra fuente de presión para el CAD, vinculado a las materias primas, dado el estatus de Canadá como importante exportador de crudo. El petróleo West Texas Intermediate (WTI) cotiza alrededor de 93.50$, cayendo por cuarto día consecutivo y tocando su nivel más bajo en más de una semana.

Sin embargo, la ampliación de la brecha entre los rendimientos a corto plazo de EE.UU. y Canadá sigue siendo la principal razón detrás del reciente bajo rendimiento del CAD. La moneda ha perdido alrededor de un 1% frente al Dólar estadounidense en lo que va de mes.

En sus respectivas reuniones de política monetaria de septiembre, la Fed subió las tasas de interés en 25 puntos básicos (pb), hasta el 3.75%-4.00%, mientras que el Banco de Canadá (BoC) mantuvo su tasa oficial sin cambios en el 2.25% por séptima reunión consecutiva. El diagrama de puntos actualizado mostró que 16 de los 18 responsables de política monetaria esperan al menos otra subida de tasas este año, manteniendo firmemente sobre la mesa la posibilidad de un endurecimiento adicional.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó el lunes que es "optimista respecto a que la Fed pueda volver a una senda hacia el 2%, siempre que no haya más pruebas de un sobrecalentamiento de la demanda", y añadió que no tendría problema con que las tasas de interés bajaran si existen "pruebas convincentes de que la inflación está volviendo al 2%."

El foco del BoC se desplaza a la transmisión de la inflación mientras se acerca el discurso de Macklem

Los analistas del Royal Bank of Canada señalan que el gobernador del BoC, Tiff Macklem, tiene previsto hablar sobre "la evolución económica" el lunes en Halifax, un evento que "podría proporcionar orientación adicional antes de su decisión sobre las tasas de interés del 28 de octubre." Recuerdan que, en su última reunión, el BoC "expresó su preocupación por las implicaciones más amplias de los precios más altos de la energía para la inflación", pero enfatizan que las actas de la reunión "aclararon que los responsables de política monetaria están más centrados en la transmisión a la inflación general que en los propios precios elevados del petróleo, sobre los que el banco central no puede influir." En este contexto, RBC mantiene sus perspectivas de política monetaria actuales, pero advierte de que "los riesgos para este pronóstico se inclinan hacia subidas más tempranas."