El Dólar canadiense se mantiene cerca de su máximo de un mes antes de la decisión del BoC

El Dólar canadiense (CAD) se enfrenta a una corrección al alza, con el par de divisas USD/CAD deslizándose por debajo de la marca crítica de 1.4100. Este retroceso se produce después de unos datos del IPC estadounidense inferiores a lo esperado y mientras se anticipa ampliamente que el Banco de Canadá (BoC) mantendrá su tasa de interés oficial sin cambios en el 2.25% por sexta reunión consecutiva. 

Bajo la superficie de esta pausa en las tasas subyace una economía doméstica bastante resiliente, nuevos detonantes geopolíticos en Oriente Medio y una dinámica técnica cambiante que pronto podría poner a prueba niveles de soporte clave para el par.

La resiliencia económica mantiene sobre la mesa una subida de tasas a fin de año

Los analistas de Societe Generale esperan que el Banco de Canadá (BoC) mantenga las tasas sin cambios el miércoles después de que los datos recientes mostraran que las perspectivas económicas del país se han fortalecido notablemente.

La economía canadiense repuntó en abril y las condiciones del mercado laboral han mejorado. Aunque la caída de los precios de la gasolina podría llevar la inflación general por debajo del 3.0%, las medidas subyacentes siguen ancladas cerca del objetivo del 2.0% del BoC. Esta combinación de crecimiento y una inflación subyacente aún elevada mantiene abierta la puerta a un mayor endurecimiento.

Las condiciones del mercado laboral han mejorado últimamente, reflejado en la caída de la tasa de desempleo en 0.4pp desde abril hasta el 6.5% en junio, en el extremo inferior del rango previsto por el BoC. La valoración del mercado sugiere que no puede descartarse una subida de 25pb antes de fin de año.

El petróleo, la geopolítica y los riesgos comerciales del USMCA dictan el impulso del CAD

Las fuerzas externas están influyendo de forma importante en el Dólar canadiense. ING destaca que, aunque la Encuesta de Perspectivas Empresariales del BoC mostró expectativas de inflación elevadas, esas encuestas se realizaron en mayo, antes de la reapertura del crucial Estrecho de Ormuz.

Las recientes reescaladas en Oriente Medio y los precios más altos del petróleo han proporcionado un amortiguador natural para el Loonie, sensible al petróleo. Sin embargo, cualquier sesgo alcista estructural para la divisa canadiense sigue limitado por las persistentes preocupaciones comerciales en torno al Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (USMCA).

Esperamos pocos cambios en el tono de la política del BoC en esta reunión, dejando las tasas a corto plazo del CAD principalmente impulsadas por los acontecimientos en el Golfo. El CAD debería disfrutar de más impulso a corto plazo si los precios del petróleo se mantienen respaldados y el BoC no sorprende con un sesgo moderado.

Niveles técnicos: ¿Puede el USD/CAD romper por debajo de 1.4000?

Desde una perspectiva técnica, el fracaso del USD/CAD para consolidarse por encima de su anterior límite de rango en 1.4130 ha desencadenado una ruptura. Societe Generale señala que las ganancias quedaron limitadas cerca de la resistencia provisional en 1.4250, dejando al par vulnerable a una mayor cobertura de cortos.

El objetivo inmediato a la baja es la media móvil de 50 días, situada cerca de 1.3970, seguida de un soporte más sólido en 1.3850. Sin embargo, ING advierte que superar de forma permanente el nivel psicológicamente significativo de 1.4000 requerirá señales claras de política moderada por parte de la Reserva Federal de EE.UU.

Los bancos anticipan un rango de negociación estrecho con sesgo bajista

Los bancos proyectan una consolidación a corto plazo para el par USD/CAD con un leve sesgo bajista, apuntando al corredor de soporte de 1.3970-1.4000. Societe Generale espera que el actual retroceso técnico se extienda a la baja en ausencia de una sorpresa alcista en la inflación del IPP estadounidense.

Mientras tanto, ING sostiene que, aunque los sólidos precios del petróleo y una pausa del BoC con inclinación restrictiva mantendrán estructuralmente respaldado al Dólar canadiense, los vientos en contra comerciales relacionados con el USMCA y un Dólar estadounidense resiliente impedirán que el par emprenda una caída más profunda y sostenida por debajo de 1.4000.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)