El BoC mantiene los tipos en el 2.25% y elimina el lenguaje de subida: Por qué el Dólar canadiense podría seguir estancado

El Dólar canadiense (CAD) ha entrado en una fase de consolidación frente al Dólar estadounidense (USD) tras una semana volátil. Aunque un informe suave sobre la inflación en EE.UU. inicialmente puso al Dólar estadounidense a la defensiva, la decisión del Banco de Canadá (BoC) de mantener su tasa de interés en el 2.25% por sexta reunión consecutiva ha moderado en cierta medida el movimiento bajista inicial del par USD/CAD. 

Los analistas institucionales están examinando de cerca las previsiones actualizadas del banco central canadiense y el cambio en su orientación para trazar el siguiente tramo direccional del USD/CAD.

El enfriamiento del crecimiento y el exceso de oferta desafían la fijación de precios de una subida agresiva

BBH destaca que el enfriamiento del impulso económico de Canadá sugiere que el banco central no tiene prisa por emprender nuevas subidas de tasas de interés. Según las proyecciones actualizadas, se espera que el crecimiento del PIB real se desacelere desde un ritmo anualizado del 2.5% en el segundo trimestre hasta un más modesto 1.5% en el tercer trimestre. 

Con la inflación subyacente cómodamente en torno al 2%, las actuales expectativas del mercado de 50 puntos básicos de endurecimiento de la política monetaria durante los próximos 12 meses parecen muy exageradas.

Hay margen para que las apuestas por subidas de tasas del BoC (50 pb en los próximos doce meses) se ajusten a la baja frente al CAD, ya que la economía canadiense sigue en exceso de oferta.

La orientación más suave del BoC limita el catalizador inmediato para el Loonie

El equipo de investigación macro de TD Securities señala que la nueva orientación prospectiva más suave del BoC ofrece poco impulso para encender un repunte del Dólar canadiense. Al eliminar las referencias previas tanto a los riesgos de recortes de tasas como a subidas consecutivas de tasas, el banco central ha presentado una postura neutral muy equilibrada. Aunque esta perspectiva equilibrada evita oscilaciones bruscas de la divisa, deja al Loonie sin un catalizador claro de política interna que le permita superar sus límites actuales.

El Banco de Canadá mantuvo las tasas en el 2.25% y suavizó su orientación al eliminar la referencia tanto al riesgo de recortes de tasas como a futuras subidas consecutivas (...) Una perspectiva equilibrada del BoC no hace mucho por el CAD.

Patrón de espera a corto plazo cerca de 1.4000

Los bancos proyectan una trayectoria muy consolidada a corto plazo para el USD/CAD, con un sesgo bajista gradual. Ambas instituciones observan que el cruce se está estabilizando tras los benignos informes del IPC y del IPP de EE.UU., destacando que una reevaluación a la baja de las apuestas por subidas de tasas del BoC limitará temporalmente la ventaja relativa de rendimiento del CAD. Sin embargo, TD Securities sigue siendo constructivamente optimista en un horizonte más amplio y concluye que, a medida que los datos económicos canadienses comiencen a formar una base estable, el USD/CAD acabará retrocediendo por debajo del umbral psicológicamente importante de 1.4000.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)