Dólar estadounidense: Las recompras de bonos remodelan la dinámica de los rendimientos – MUFG

Lee Hardman, analista de MUFG, señala que el Dólar estadounidense se ha debilitado durante el verano, ya que el anuncio del Tesoro estadounidense de al menos duplicar las recompras de bonos a largo plazo mermó la confianza mientras aumentan los riesgos de inflación. El tamaño máximo de la primera operación de mayor envergadura se triplicó hasta los 6.000 millones de USD, lo que inicialmente elevó los rendimientos a largo plazo y proporcionó al Dólar un breve repunte de alivio que posteriormente se desvaneció.

Las medidas del Tesoro pesan sobre el Dólar

"Al mismo tiempo, el debilitamiento del Dólar estadounidense durante el verano fue provocado por el anuncio del Tesoro estadounidense del 19 de agosto de que planeaba al menos duplicar el tamaño de las recompras de bonos a largo plazo. El anuncio desencadenó una venta masiva de Dólares estadounidenses y desde entonces se ha mantenido alrededor de un 1% más débil. Los esfuerzos del Tesoro por amortiguar/limitar los rendimientos a largo plazo mermaron la confianza en el Dólar estadounidense en un momento en el que aumentan los riesgos al alza de la inflación."

"Ayer se anunciaron más detalles del programa ampliado de recompra de bonos del Tesoro estadounidense, cuando se reveló que el tamaño máximo de la primera operación de recompra de bonos de mayor envergadura se había triplicado, pasando de 2.000 millones de USD a 6.000 millones de USD. En respuesta, los rendimientos estadounidenses a largo plazo subieron inicialmente, con el rendimiento a 30 años aumentando alrededor de 5 pb, y desde entonces se ha establecido aproximadamente 2-3 pb al alza. La evolución de los precios podría reflejar cierta decepción inicial por el hecho de que el tamaño de la recompra de bonos no fuera aún mayor."

"En contraste, el Dólar estadounidense protagonizó inicialmente un modesto repunte de alivio, pero ahora se ha revertido en gran medida."

"Si el Tesoro estadounidense continúa realizando 9 recompras de bonos cada trimestre y compra hasta 6.000 millones de USD en cada operación, podría suponer una cifra aproximada de compras anuales potenciales de algo más de 200.000 millones de USD. Sería una versión más pequeña de la ‘Operación Twist’ de la Fed. Hay que reconocer que existe una gran incertidumbre sobre cuánto tiempo se mantendrán las compras de mayor envergadura y es posible que el tamaño de las operaciones incluso aumente aún más de cara al futuro."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)