Dólar canadiense: Tendencia alcista gradual frente al USD hasta 2026 – TD Securities

Los estrategas de TD Securities mantienen una visión estructuralmente bajista sobre el Dólar estadounidense (USD) y un sesgo a mediano plazo hacia un USD/CAD más bajo. Esperan una flexibilización de la Fed en 2027, un alto umbral para nuevos recortes del Banco de Canadá (BoC) y una mejora en los términos de intercambio canadienses que apoyen al CAD. Su escenario base prevé que el USD/CAD se deslice hacia 1.34 a finales de 2026.

El sesgo a mediano plazo favorece un CAD más fuerte

"El sesgo a mediano plazo sigue siendo hacia un USD/CAD más bajo. Mantenemos una visión estructuralmente bajista sobre el USD, particularmente porque su prima reciente debería desvanecerse junto con la reducción de los riesgos geopolíticos, lo que podría reavivar el trade de 'cobertura en USD'. Esperamos que la política de la Fed transicione hacia la flexibilización en 2027 tras una prolongada pausa en 2026, mientras que el umbral para una mayor flexibilización del BoC es alto, dado que la política ya está por debajo del nivel neutral."

"Además, una perspectiva canadiense en mejora —respaldada por términos de intercambio más fuertes y la transmisión gradual de la flexibilización fiscal— debería ayudar a estabilizar el entorno doméstico, reforzando un movimiento hacia niveles más bajos de USD/CAD durante 2026."

"A más largo plazo, sin embargo, el perfil a largo plazo apunta a niveles más bajos de USD/CAD para finales de 2026."

"En conjunto, seguimos viendo que el balance de riesgos se inclina hacia una erosión gradual del soporte residual del USD, consistente con nuestra previsión de que el USD/CAD se mueva hacia 1.34 durante 2026."

"En el peor escenario 3 mencionado arriba, donde el USMCA desaparece, esperamos una depreciación significativa del CAD frente al USD y otros pares del G10 en el inmediato después. En ese caso, el USD/CAD probablemente superará y se mantendrá por encima de 1.40. Sin embargo, cualquier debilidad duradera del CAD (por encima de 1.42) incluso en ese escenario es poco probable, ya que el sector energético probablemente seguirá recibiendo un trato preferencial."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)