Divisas de Europa Central y del Este: Precios que descuentan una postura restrictiva frente a bancos con postura acomodaticia – ING

Frantisek Taborsky, analistade ING, destaca un intenso calendario de datos y política monetaria en Europa Central y Oriental, con una inflación de Hungría que se prevé que repunte ligeramente, al Banco Nacional de Polonia y al Banco Central de Turquía manteniendo previsiblemente las tasas sin cambios, y una fuerte caída de la inflación de Rumanía debido a los efectos base. Sostiene que los mercados están sobrevalorando el endurecimiento monetario en la República Checa y Polonia, y observa margen para unos diferenciales de tasas más estrechos y una debilidad moderada de las divisas de Europa Central y Oriental, especialmente en EUR/CZK y EUR/PLN.

La reevaluación de las tasas lastrará a las divisas de Europa Central y Oriental

"Con el inicio de un nuevo mes, el calendario de Europa Central y Oriental vuelve a estar repleto de eventos locales. Hoy se publicarán los datos de producción industrial de julio de la República Checa y Hungría. Mañana, Hungría publicará la inflación de agosto, que esperamos que repunte ligeramente del 1.2% al 1.4% tras varios meses de desinflación."

"El miércoles, esperamos que el Banco Nacional de Polonia mantenga las tasas sin cambios en el 3.75% y permanezca en pausa durante el resto del año. Tras los comentarios moderados del gobernador en julio, la inflación ha aumentado durante los dos últimos meses, cerrando efectivamente la puerta a un movimiento de tasas a corto plazo."

"El jueves, también es probable que el Banco Central de Turquía mantenga las tasas en el 37%. Creemos que esperará antes de reanudar los recortes tras reiniciar las subastas de repos hace dos semanas, lo que redujo la tasa efectiva del mercado. Por último, la inflación de agosto de Rumanía se publicará el viernes. Esperamos que caiga bruscamente del 8.2% al 6.5% interanual, en gran medida debido a los efectos base, pese a cierta aceleración del crecimiento mensual de los precios."

"En la República Checa, el periodo de silencio del CNB comienza el jueves y deberíamos ver más titulares del consejo del banco en los próximos días. Esperamos un tono más moderado frente a la agresiva valoración de línea dura del mercado."

"Las tasas regionales repuntaron la semana pasada tras el alivio global, reduciendo las expectativas de subidas de tasas en la República Checa y Polonia. Aun así, los mercados todavía descuentan alrededor de 80 puntos básicos de endurecimiento en ambos países, lo que consideramos excesivo. Una mayor liquidación de estas apuestas debería estrechar los diferenciales de tasas de interés y lastrar moderadamente a las divisas de Europa Central y Oriental."

"Por lo tanto, observamos riesgos alcistas para el EUR/CZK, que podría volver a superar 24.250, salvo que el CNB ofrezca una sorpresa de línea dura esta semana. El EUR/PLN también parece haber alcanzado un mínimo local y podría subir si el NBP mantiene su sesgo moderado pese al aumento de la inflación."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)