China: Desequilibrios comerciales y demanda débil – Rabobank

Los estrategas de Rabobank destacan la creciente presión sobre el modelo comercial de China, ya que las restricciones lideradas por EE.UU. apuntan a los vínculos con Irán y Venezuela. Señalan el gran superávit comercial de China y la débil demanda interna, mientras que las señales mixtas de los Índices de Gerentes de Compras (PMI) sugieren ya sea un excedente exportable exacerbado o una acumulación de riesgos para el objetivo oficial de crecimiento. Las barreras impulsadas por las políticas amenazan cada vez más la capacidad de China para salir de la desaceleración mediante las exportaciones.

Excedente de exportaciones y obstáculos políticos

"Combinado con el cierre sistemático por parte de EE.UU. de los flujos de energía de bajo coste de China procedentes de Irán y Venezuela, la promulgación de barreras de entrada para los productos chinos empieza a parecer una muerte por mil cortes para la economía china. Bessent señaló ayer el superávit comercial de China, equivalente al 1% del PIB mundial, afirmando que China está intentando salir de un problema de debilidad de la demanda interna mediante las exportaciones. Las cifras oficiales del PMI publicadas ayer mostraron una ligera mejora en el sector manufacturero chino, pero un mayor deterioro en el sector no manufacturero, y ambos sectores se mantuvieron por debajo del umbral entre la contracción y la expansión."

"Las cifras no oficiales publicadas hoy mostraron que la manufactura se expandió y a un ritmo más rápido de lo previsto por los economistas encuestados. Si eso refleja fielmente lo que está ocurriendo, el problema de China con la débil demanda interna y un gran excedente exportable que necesita ser absorbido por la demanda en otros lugares no hace más que agravarse. Si no refleja fielmente la realidad, incluso el motor exportador está viendo cómo se cierran las puertas y el objetivo oficial de crecimiento está seriamente cuestionado."

"Incluso sin la presión de EE.UU., parece estar comenzando a comprenderse que la ventaja comparativa ricardiana no es en realidad una estrategia que maximice la utilidad cuando no todos juegan según las reglas. Ursula von der Leyen declaró recientemente que, si las negociaciones comerciales no reducen sustancialmente el déficit comercial récord de la UE con China, esta última tendrá que resolver el problema mediante herramientas regulatorias, incluido su famoso instrumento ant coerción, la ‘bazuca comercial’. No hay comerciantes librecambistas en una trinchera."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)