Banco de Japón: Una subida desproporcionada conlleva riesgos de un shock en las operaciones de carry – DBS

La economista de DBS Group Research, Ma Tieying, espera que el Banco de Japón (BoJ) suba las tasas 25 puntos básicos en su reunión del 17-18 de septiembre, describiendo una subida como casi segura dados los sólidos datos del Producto Interior Bruto (PIB), los salarios y la inflación. Argumenta que una subida de 50 puntos básicos o subidas consecutivas son poco probables, y advierte de que unas sorpresas de mayor magnitud podrían desencadenar una nueva liquidación del carry trade del Yen japonés (JPY) y volatilidad en los mercados.

DBS prevé una trayectoria cautelosa pero moderada del BoJ

"Es casi un hecho que el Banco de Japón subirá las tasas en la próxima reunión del 17-18 de septiembre."

"Los datos recientes respaldan firmemente el argumento a favor de una subida de tasas. El PIB final del segundo trimestre confirmó que la economía siguió creciendo a un ritmo acorde con la tendencia del 1.4% intertrimestral anualizado, o del 0.9% interanual, en el segundo trimestre. Los datos salariales de julio también sorprendieron al alza, con un aumento de los salarios totales y de los salarios básicos del 4.7% y del 4.1% interanual, respectivamente. Mientras tanto, las medidas de inflación subyacente [...] han convergido con el objetivo de precios del 2%."

"El resultado más probable es que el BoJ aplique una subida moderada de 25 puntos básicos, al tiempo que señala un ritmo flexible de subidas de tasas en futuras reuniones."

"Una subida de 50 puntos básicos en esta reunión o subidas consecutivas de tasas en cada reunión no es nuestro escenario base."

"Más importante aún, el BoJ debería seguir teniendo en cuenta el impacto de mercado de las grandes sorpresas de política monetaria, dado que la inesperada subida de tasas de julio de 2024 desencadenó una liquidación masiva del carry trade del JPY y nerviosismo en los mercados financieros mundiales."

"No se debe subestimar el riesgo de liquidación del carry trade y de una volatilidad excesiva en los mercados si el BoJ sorprendiera esta vez a los mercados."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)