Banco Central Europeo: La cotización de línea dura del BCE respalda al Euro – MUFG

Lee Hardman de MUFG señala que los rendimientos de la zona euro han subido a nuevos máximos en lo que va de año antes de la reunión del Banco Central Europeo (BCE), con los mercados valorando 2–3 subidas de tasas adicionales y descontando casi por completo otro movimiento en septiembre. El informe coincide con la previsión de Hardman de una última subida en septiembre, aunque advierte que la persistencia de precios de la energía más altos podría aumentar los riesgos de un endurecimiento adicional y pesar sobre el crecimiento de la zona euro.

Subida de los rendimientos y valoración del BCE

"En respuesta al aumento de los precios de la energía, los participantes del mercado han estado incorporando expectativas más de línea dura para los principales bancos centrales, incluidos el BCE y la Fed, lo que ha provocado que los rendimientos a corto plazo suban a nuevos máximos en lo que va de año. El mercado de tipos de la zona euro está valorando ahora entre dos y tres subidas de tasas adicionales del BCE en el próximo año, mientras que el mercado de tipos estadounidense está valorando alrededor de dos subidas de la Fed en el mismo periodo. Los rendimientos a corto plazo han subido más recientemente en Europa que en EE.UU., lo que ha provocado que los diferenciales de rendimiento se muevan en contra del USD."

"Otra subida tan pronto como en la siguiente reunión de política monetaria en septiembre está casi totalmente descontada. Esto encaja con nuestra propia previsión de una última subida en septiembre, aunque reconocemos que el riesgo de una subida adicional más adelante este año está aumentando si los precios de la energía más altos se mantienen durante la segunda mitad de este año."

"Vemos hoy poco margen para que la presidenta Lagarde se oponga con firmeza a las expectativas del mercado de múltiples subidas de tasas, dado que los riesgos de inflación están aumentando. Los precios más altos de la energía también añadirán riesgos a la baja para el crecimiento en la zona euro. Al igual que en EE.UU., la economía de la zona euro ha resistido mejor de lo esperado hasta ahora el shock de los precios de la energía, lo que aporta cierta tranquilidad."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)