Vista previa del Banco Central Europeo: Cinco razones para que Lagarde levante al euro

"Retrasada, no descarrilada". Ese ha sido el mensaje de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, y probablemente lo repetirá. Sin embargo, aunque la institución con sede en Frankfurt anunció que adelantaría parte de su apoyo en su reunión de marzo, la opinión podría ser significativamente diferente esta vez. Eso podría levantar el euro.

Aquí hay cinco razones para un mensaje más optimista:

1) La vacunación finalmente se recupera

Muchos europeos siguen frustrados por el retraso del Viejo Continente con respecto a EE.UU. y el Reino Unido en el frente de la inmunización, pero el ritmo de vacunación se ha acelerado sustancialmente. Aproximadamente uno de cada cinco residentes ha recibido una dosis y se espera que las entregas de vacunas se aceleren en los próximos meses.

Fuente: FT

La UE anunció recientemente un aumento de 50 millones de dosis de las dosis de Pfizer / BioNTech que llegarán este trimestre, y los reguladores pueden dar luz verde a la solución de Johnson & Johnson para cuando el BCE se reúna. Las perspectivas aceleradas de salir de la crisis podrían reflejarse en los comentarios del banco central.

2) Optimismo en las encuestas

Si bien algunas economías aún están bloqueadas y las infecciones por COVID-19 son altas, las empresas son optimistas. El sentimiento económico alemán de ZEW, el índice de confianza del inversor ded Sentix y los índices de gerentes de compras PMI de Markit han estado subiendo y sorprendiendo al alza en los últimos meses.

Fuente: FXStreet

Para hacer evaluaciones prospectivas, el BCE analiza estos indicadores de la actividad futura y también puede dar forma a sus perspectivas optimistas.

3) El tío Sam (también) quiere productos europeos

"Cuando Estados Unidos estornuda, el mundo se resfría", dice el adagio sobre las crisis económicas, y lo mismo ocurre con los auges. Las ventas minoristas de EE.UU. aumentaron en marzo un 9.8%, como resultado de la vacunación en EE.UU. y del estímulo fiscal y monetario masivo. Los estadounidenses no solo consumen productos locales, sino que también compran productos y materiales de origen en el extranjero.

La recuperación de EE.UU. está destinada a impulsar las economías europeas globales, y también es un factor en las consideraciones de Lagarde, y eso es antes de que el presidente Joe Biden apruebe su vasta ley de infraestructura.

4) Rendimientos aún bajo control

El mes pasado, el BCE anunció que adelantaría parte de su compra de bonos para mantener bajos los rendimientos y respaldar la incipiente recuperación y mantener bajos los costes de endeudamiento de los gobiernos. El banco central publica sus compras semanales todos los lunes y lucha por aumentar sus adquisiciones, lo que deja perplejos a los inversores.

No obstante, los rendimientos siguen deprimidos, lo que ayuda a los gobiernos a recaudar dinero y respalda la recuperación. Los rendimientos de los bonos italianos a diez años están alrededor del 0.80% en el momento de escribir, aproximadamente la mitad de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. con el mismo vencimiento. Los rendimientos alemanes están muy por debajo de cero.

Fuente: Trading Economics

En estas circunstancias, el banco central puede seguir comprando bonos a un ritmo lento, imprimiendo menos euros mientras las economías continúan recuperándose.

5) Halcones saliendo de sus nidos

Los halcones de la institución con sede en Frankfurt han sido bastante dóciles en los últimos meses, mientras Europa soportó nuevas oleadas del virus. Sin embargo, Alemania y otros miembros del norte pueden volver a sus raíces de aversión a la inflación a medida que los precios al consumidor se elevan al otro lado del Atlántico.

De manera similar a la influencia positiva que tiene el boom estadounidense en Europa, su aumento de precios también puede afectar al Viejo Continente. El BCE tiene "una sola aguja en su brújula", luchar contra la inflación, y eso puede llevar al presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, y varios colegas a romper.

Cualquier indicio de que el Programa de Compras de Emergencia Pandémica del banco central puede no terminar por completo (abstenerse de utilizar el "sobre completo" como dice el BCE) también podría ser positivo para el euro.

Conclusión

Con todo, la primavera trae consigo un panorama económico más optimista y el BCE tiene buenas razones para estar más alegre. Eso también impulsaría a los alcistas del euro.