Una carta podría reavivar la estrategia de paz en el Oro

El Oro ha ganado terreno tras los mayores avances hacia un acuerdo entre EE.UU. e Irán, porque la paz hace bajar el petróleo y elimina la posibilidad de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal. El vicepresidente de EE.UU., JD Vance, ha escrito a Teherán en el contacto de más alto nivel en meses, mientras que los ataques estadounidenses son posibles en noviembre.

La guerra entre Irán ha perjudicado al Oro, y los avances importantes hacia su finalización lo han ayudado. La guerra comenzó el 28 de febrero con el Oro por encima de 5.200$, y el metal ha perdido cerca de una cuarta parte de su valor desde entonces. El vicepresidente JD Vance ha enviado ahora el contacto estadounidense de más alto nivel con Teherán en meses. Se trata de una carta dirigida a Mohsen Rezaei, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, en la que propone conversaciones tan pronto como la semana del 3 de noviembre.

The Wall Street Journal, que informó primero sobre la carta, también informó que Washington ha dicho a sus aliados del Golfo que se preparen para una posible ronda breve e intensa de ataques después de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. La carta y el plan de ataques coinciden en la misma semana, y el próximo gran movimiento del Oro depende de cuál de los dos llegue primero.

Cómo una guerra le quitó una cuarta parte al Oro

La guerra cerró el Estrecho de Ormuz. El crudo Brent cotizaba aproximadamente a 71$ por barril el día antes de que comenzara y ha estado por encima de los 100$ en 91 de las 167 jornadas de negociación posteriores, según los precios de la Administración de Información Energética (EIA) de EE.UU. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. subió un 3.7% interanual hasta septiembre, y la Reserva Federal (Fed) subió su tasa al 3.75%-4.00% el 16 de septiembre, su primera subida de este ciclo.

Así es como un shock del petróleo llega a un metal que nadie quema. El Oro no paga intereses, por lo que cada aumento de lo que pagan el efectivo y los bonos hace que mantenerlo sea más costoso. Los futuros otorgan aproximadamente un 83% de probabilidades a una subida de tasas el 9 de diciembre, según la herramienta FedWatch del CME, y consideran que tres subidas más para junio de 2027 son la trayectoria más probable. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años después de la inflación es del 2.67%, y el rendimiento del Oro es cero.

Los titulares sobre la paz han impulsado al Oro durante todo el año

El plan de 15 puntos de Washington para poner fin a la guerra se dio a conocer el 24 de marzo, y al día siguiente el Oro subió casi un 3% en un momento dado y mantuvo una subida del 0.7%. Perdió un 2.8% el 26 de marzo, cuando Irán rechazó el plan. El alto el fuego anunciado el 7 de abril hizo caer el Brent casi un 12% en un día, y el Oro saltó más de un 3% el 8 de abril antes de devolver la mayor parte de esas ganancias. El acuerdo para detener la guerra sumó un 2.2% el 15 de junio.

El patrón también puede darse en la otra dirección. El Oro perdió hasta un 2% el 8 de julio, cuando el presidente Donald Trump dijo que el alto el fuego había terminado y el petróleo subió. El Oro se vende como seguro contra la guerra, y en 2026 ha dado sus frutos durante los altos el fuego.

La paz no termina el trabajo por sí sola. Durante el alto el fuego del verano, el Brent cayó hasta alrededor de 70$, y el Oro aún marcó su mínimo de 2026 cerca de los 3.950$ a finales de junio, porque las proyecciones de la Fed de junio ya habían previsto subidas de tasas debido a la inflación que había producido la guerra. La operación de paz impulsa al Oro durante la jornada, y solo dura si el Petróleo cae lo suficiente como para que los operadores dejen de valorar una subida de tasas de la Fed.

La carta tiene una fecha adjunta, al igual que los ataques

Los mediadores qataríes entregaron la carta a Rezaei el 25 de octubre, según The New York Times. Propone una reunión liderada por el vicepresidente Vance por parte estadounidense, como en las conversaciones de junio en Suiza, con el programa nuclear de Irán sobre la mesa desde el principio. Los lugares propuestos son Qatar o Turquía, y la fecha más temprana sugerida es la semana de las elecciones de mitad de mandato.

Teherán no ha respondido públicamente. El miércoles, un alto funcionario iraní negó que Qatar hubiera presentado una nueva propuesta y calificó sus ideas de inaceptables, mientras que el ministro de Asuntos Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, dijo que Irán aún estaba dando una oportunidad a la diplomacia. El presidente Trump ha descrito la carta como un asunto relacionado con suministros médicos, aunque el Wall Street Journal informó de que la envió para explorar la reanudación de las conversaciones.

La carta no ha hecho mucho por el Oro hasta ahora. El Brent subió el miércoles, el día en que se informó sobre la carta, y el Oro cayó porque los dos funcionarios de la Fed que votaron a favor de una subida inmediata pesaron más que la iniciativa diplomática.

Cuatro máximos desde agosto, cada uno más bajo

El Oro ha devuelto toda su recuperación de agosto, y cada máximo posterior se ha detenido por debajo de del anterior: cerca de los 4.700$ a finales de agosto, 4.400$ a finales de septiembre, 4.200$ a mediados de octubre y justo por debajo de los 4.100$ después de la decisión de la Fed. Rompió por debajo de los 4.100$ el 22 de octubre y se ha mantenido por encima del mínimo del verano desde entonces, y el rebote previo a la Fed lo llevó de nuevo a ese nivel roto durante una sola sesión.

El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, un indicador del impulso, subió desde la parte baja de su rango a finales de septiembre y giró a la baja mientras se reunía la Fed, por lo que el rebote había perdido fuerza antes de que llegaran los dos votos a favor de una subida. El Oro cotiza por debajo de sus medias de 50 y 200 días, y la media de 50 días, cerca de los 4.200$, se encuentra por debajo de la de 200 días desde principios de octubre. El nivel clave es el mínimo del verano, cerca de los 3.950$.

Una fecha para la reunión o una fecha para los ataques

Si Rezaei responde y una reunión liderada por Vance fija una fecha, es probable que el Petróleo caiga primero, como ocurrió en abril, y después aumentarían las probabilidades de una subida de tasas en diciembre. Eso daría al Oro margen para volver a situarse por encima de los 4.100$, el nivel que rompió el 22 de octubre, y dirigirse hacia su media de 50 días, cerca de los 4.200$.

Si la carta queda sin respuesta y los ataques siguen adelante después del 3 de noviembre, es probable que el Brent vuelva a dirigirse hacia sus máximos de octubre, y la subida de tasas en diciembre sería casi segura. Un cierre diario por debajo de los 3.950$ situaría entonces al Oro en un nuevo mínimo del año.

Lo observable es una fecha para la reunión, no una carta. Si se fija una fecha y el Oro aún no puede volver a superar los 4.100$, la operación de paz habrá desaparecido y el Oro cotizará únicamente en función de la Fed. La próxima reunión de la Fed es el 9 de diciembre, y las conversaciones aún no tienen fecha.