Un exmiembro de la Fed vende acciones bancarias y compra Oro

Un exmiembro de la Fed ha vendido todas sus acciones bancarias, y está metiendo dinero en Oro.

Christopher Whalen ha trabajado durante más de tres décadas como escritor y analista financiero en Washington, además de una etapa como investigador en la Fed de Nueva York. Whalen también ocupó diversos cargos en Bear, Stearns & Co., Prudential Securities y Carrington Mortgage Holdings. Actualmente ejerce como presidente de Whalen Global Advisors.

Durante una entrevista con Kitco News, Whalen dijo que recientemente vendió todas sus acciones bancarias.

"De hecho, abrí un par de posiciones cortas en algunos prestamistas al consumo porque creo que el crédito va a subir en términos de gastos. Y destaqué los metales preciosos, las acciones de energía y también los ingresos."

Whalen pronosticó tiempos difíciles para los prestamistas, a medida que suben los precios del crédito (tasas de interés).

"Las ganancias bancarias y el crédito son los dos conceptos inmutables en la banca. Cuando suben los costes del crédito, bajan las ganancias, y las acciones bancarias sufren en consecuencia." 

También advirtió que pronto veremos "una mayor morosidad del consumidor" a medida que el enorme endeudamiento de los últimos años alcance a los hogares estadounidenses.

De hecho, el Índice de Estrés del Consumidor de LegalShield indica que el estrés financiero de los estadounidenses ha alcanzado niveles de la era de la pandemia.

Entonces, ¿por qué ha sustituido Whalen sus acciones bancarias? 

Oro.

Whalen dijo que ha aprovechado la "debilidad del Oro y la Plata en la primera mitad de este año" para aumentar sus posiciones.

Calificó los metales preciosos como una "operación asimétrica" con mucho más potencial alcista que riesgo. Señaló el continuo trade de devaluación, y dijo que cree que seguirá.

"Los bancos centrales mundiales siguen alejándose de los dólares, y orientándose hacia el Oro y, en menor medida, la Plata, simplemente porque quieren un activo de reserva independiente que no esté controlado por otro país." 

Whalen dijo que no cree que el dólar corra ningún peligro de perder su estatus de moneda de reserva.

"Pero sí creo que el dólar va a competir con otras monedas fiduciarias."

Como he señalado muchas veces, incluso una modesta desdolarización supone problemas para la economía de EE.UU. El gobierno federal depende de la demanda global de dólares para absorber su creación de dinero y respaldar su endeudamiento y gasto. Si el mundo necesita menos dólares, estos volverán a EE.UU., creando una presión inflacionaria adicional.

Whalen calificó al oro como "una medida de la inflación." Señaló que el rostro de Andrew Jackson aparece en el billete de 20$ e instó a los oyentes a considerar qué compra hoy ese billete de 20$.

"No estaría contento, se lo digo." 

En cuanto a la Reserva Federal, Whalen dijo que no cree que el banco central quiera subir más las tasas, y considera que una desaceleración de la economía obligará a un recorte de tasas tan pronto como en el primer trimestre de 2027. También cree que la Fed relanzará la flexibilización cuantitativa (QE) para respaldar el mercado de bonos y reducir los costos de endeudamiento del gobierno federal.

"Creo que la Fed tendrá que imprimir. En otras palabras, tendrá que empezar a comprar valores del Tesoro de nuevo, como hizo durante y justo después de la COVID."

Señaló que ya estamos "muy familiarizados" con este tipo de monetización de la deuda, destacando que el banco central compró 10 billones de dólares en valores entre 2008 y el final de la era de la pandemia. 

"Esencialmente, perdonaron la deuda. Y lo que ocurrió fue que el sistema bancario creció. Ahí es donde está la inflación. Los depósitos crecen. Los activos crecen. Y el sistema se hace más grande." 

Mientras tanto, la deuda nacional de EE.UU. también crece. La administración Trump registró el tercer mayor déficit presupuestario de la historia en el ejercicio fiscal 2026. Whalen advirtió que EE.UU. se encuentra en "una situación muy precaria." Sin embargo, nadie en Washington, incluida la Fed, quiere hablar de la deteriorada situación fiscal.

"Estamos un poco en un sueño. Es como si estuviéramos echando una buena siesta, y ni siquiera nos preocupáramos por nada que sea remotamente importante."

Whalen enfatizó que los activos tangibles, incluido el oro y la plata, son una forma en que las personas pueden protegerse.

"Sabes que el gobierno va a seguir gastando, y que, eventualmente, el banco central tendrá que inflar la moneda."